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在当前的世界经济发展中，对外投资呈现出越来越强劲的增长势头，对包括中国在内的世界各国产生了越

来越深远的影响。改革开放以来，我国的对外投资事业取得了较大发展。但与发达国家相比，还存在较大

差距。目前我国对外投资存在一些问题，如投资规模偏小、投资结构不尽合理、对外投资的管理体制薄弱

滞后、海外投资企业经营机制存在严重缺陷、缺乏对外投资的经营管理人才等。要促进我国对外投资事业

的进一步发展，需要在解决这些问题上多下功夫。

一、我国对外投资发展的现状

我国对外投资已有多年的历史。据统计，1979--1999年底，我国经外经贸部批准或备案的境外协议投

资金额为69.5亿美元，在160多个国家和地区建立了近6000家企业①。对外投资的范围从初期集中于贸

易，逐步扩展到资源开发、生产加工、交通运输、医疗卫生、工程承包、旅游餐饮和劳务合作等领域。90

年代中期以后，我国一些企业开始到境外建厂，生产组装自己的产品，建立销售网络，培育品牌，从而把

我国对外投资推向了一个新的阶段。世界银行在《2020年的中国》研究报告中指出：“1995年中国对国外

的直接和有价证券投资占全球资本流量的2%，位列世界第八大资本供应者和最大的发展中国家对外投资

者。而实际资本流出量可能还要比官方的数字高得多。”这些统计数据和评价充分说明，我国改革开放20

年来不仅在引进外资中取得了巨大成绩，对外投资的成绩也是可观的。

我国的对外投资开始于改革开放。1979年8月，国务院颁布了15项经济改革措施，其中第13项明确

规定允许出国办企业。这是我国建国以来第一次把对外直接投资作为一项政策确定下来，从此，我国企业

跨国直接投资拉开了序幕。1979年11月，北京市友谊商业服务公司与日本东京丸一商事株式会社合资在

东京开办“京和股份有限公司”，这是我国改革开放后在海外开办的第一家合资经营公司。以此为开端，我

国对外投资伴随着改革开放的步伐迅速发展起来。统计显示，截至2001年底，我国累计设立各类境外企业

6610家，中方协议投资额84亿美元。在2001年不利的世界经济环境下，中方协议投资额仍增长20.7%，

保持了快速稳定增长的势头。

20年来的实践证明，我国对外投资在众多方面有力地促进了国民经济的发展。第一，通过直接投资，

可以绕开贸易壁垒，拉动本国成套设备及相关产品出口；第二，参股控股国外资源开发企业，有力保障了

国内紧缺战略物资生产的原材料供应；第三，对外投资在利用国际资本的同时，也学到了一些国外的先进

技术和管理经验，培养了一批擅长境外公司经营的人才。总之，对外投资对我国经济发展、资源配置优化

和产业结构调整等，都起到了重要的补充作用。

二、我国企业跨国并购资源整合中存在的风险

（一）技术资源整合的风险

寻求技术是我国企业跨国并购的原因之一，跨国并购的最优战略就是在最短的时间内使并购重组后的

企业在产品方面产生协同效应，要实现这种最优效应，关键在于能否将先进技术转移到并购后的企业生产

活动中去实现创造价值的目的。我国在跨国并购中所得到的技术在发达国家中也比较落后，属于末端水平，

并且技术的转移还要受到被并购企业国家的相关法律的制约和限制。从技术管理层面上来讲，即使目标企

业是一个弱势企业，并购后作为企业子公司对生产设备的改造、更新，对工艺流程的优化以及配套管理都

存在较大的冲突。许多企业就是在技术的整合过程中，由于并购后重组企业的技术含量、匹配程度、管理

模式、研发战略差距太大而遭到失败。

（二）人力资源整合风险

杨洁（2005）认为，人力资源整合是在各类资源整合中风险最大的整合。企业并购能否成功，很大程

度上取决于能否有效的整合双方的人力资源。我国企业相对于被并购的西方发达国家企业或其他发展中国

家企业来讲具有自己不同的管理机制，必然对被并购企业员工造成相当大的冲击，因此在并购后的人力资

源整合中面临三大难题：第一，来自被并购企业员工的抵制。第二，大批关键岗位的人才及技术能手纷纷

跳槽。第三，对企业管理层的聘用和管理也不能随心所欲。有些东道国家的法律明文规定被并购企业的法

人由并购企业派出，但中层管理干部必须是本土员工，而且必须全部接纳被并购企业的全部职工，这自然

加大了整合难度。

（三）文化整合风险

跨国并购能否成功，一个关键因素就在于文化的整合与转换。与欧美企业相比，我国企业在企业文化

上处于劣势，中国企业进行海外扩张的过程中，被并购企业所在国的员工、媒体、投资者甚至是工会仍然

对中国企业持一种怀疑的态度和偏见。因此他们普遍对中国企业文化的认同度低。由于我国企业同西方企