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匯率的決定Mainpointsofthischapter:Purchasing-PowerParityTheory（購買力平價理論）MonetaryApproachtotheBalanceofPaymentsandExchangeRates（國際收支平衡和匯率調節的貨幣法）AssetMarketModelandExchangeRates（資產市場模型和匯率）*15.1Purchasing-PowerParityTheory
購買力平價理論Introduction:1、提出者：G.Cassel卡塞爾(瑞典)2、內容：國內外物價對比作為決定匯率的依據3、評價：該理論強調經常專案對匯率的決定作用，將商品、勞務的價格與匯率聯繫在一起4、兩種形式：絕對購買力平價理論相對購買力平價理論*15.1purchasing-powerparity,PPP
購買力平價理論購買力平價理論是西方匯率理論中最具影響力的理論之一，該理論由瑞典經濟學家G.卡塞爾(Cassel)在1922年的一篇論文《1914年以後的貨幣與外匯理論》中正式提出的。購買力平價理論分絕對購買力平價和相對買力平價兩種理論。*基本思想購買力平價理論的基本思想是：對於貨幣持有者而言，貨幣的價值在於其所具有的購買力，因此各國貨幣之間的兌換比率應取決於它們各自具有的購買力。由於貨幣的購買力可以通過物價水準來加以表現，因此不同貨幣的兌換率（即匯率）就是各國物價水準的比率。*15.1AAbsolutePurchasing-PowerParityTheory（絕對購買力平價理論）lawofoneprice：thepropositionthatintheabsenceoftransportationcost,tariffs,andotherobstructionstothefreeflowoftrade,thepriceofeachidenticaltradedcommoditywillbeequalizedinallmarketsbycommodityarbitrage.一價法則：在運輸成本、關稅和其他有礙貿易自由流動的障礙都不存在的條件下，由於套利，會使同一種商品在所有市場上的價格相等。*absolutepurchasing-powerparitytheory:theequilibriumexchangeratebetweentwocurrenciesisequaltotheratioofthepricelevelsinthetwonations.均衡匯率等於兩國物價水準之比。R=P/P*pricelevelinforeignnationpricelevelinhomenation*relativepurchasing-powerparitytheory:thechangeintheexchangerateoveraperiodoftimeshouldbeproportionaltotherelativechangeinthepricelevelsinthetwonationsoverthesametimeperiod.相對購買力平價理論：一段時期內匯率的變化與同一時期內兩國物價水準的相對變化成正比。15.2BRelativePurchasing-PowerParityTheory（相對購買力平價理論）*R1和R0分別表示當期和基期的匯率；P1和P0分別表示本國當期和基期的物價水準；P1*和P0*分別表示外國當期和基期的物價水準。公式：R1/R0=（P1/P0）/（P1*/P0*）本國通脹率高於外國——本幣貶值*15.2MonetaryApproachtotheBalanceofPaymentandExchangeRates國際收支和匯率的貨幣主義理論本節討論有關國際收支平衡的貨幣法。這個方法最初由RobertMundell和HarryJohnson提出，在70年代這一理論已發展成熟。貨幣分析法是國內貨幣主義的一個擴展，
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