基于生产的资产定价理论对中国股票市场截面回报的解析与洞察.docx

基于生产的资产定价理论对中国股票市场截面回报的解析与洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

自1990年上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，中国股票市场已走过了三十多年的发展历程。这期间，中国股票市场规模不断壮大，上市公司数量持续增加，投资者结构日益多元化，市场机制也在不断完善。特别是近年来，随着科创板和创业板注册制改革的推进，中国股票市场在支持科技创新、服务实体经济等方面发挥着越来越重要的作用。截至2023年底，中国股票市场总市值已超过90万亿元，成为全球第二大股票市场。

在股票市场中，资产定价是核心问题之一。资产定价理论旨在解释在不确定条件下，未来支付的资产价格或价值，其