【浙商-2025研报】大众品25Q3业绩前瞻：把握新品新渠道中的结构性成长机会.pdfVIP

证券研究报告|行业专题|食品饮料

食品饮料报告日期：2025年10月12日

把握新品新渠道中的结构性成长机会

——大众品25Q3业绩前瞻

❑投资要点

❑休闲零食：25Q3表现分化，重视具备品类红利和新渠道拓展的标的。预计行业评级:看好(维持)

25Q3三只松鼠/盐津铺子/劲仔食品/洽洽食品/有友食品/万辰集团收入增速为分析师：孙天一

18%/15%/5%/-2%/22%/39%，归母净利润增速为-36%/25%/-14%/-执业证书号：S1230521070002

58%/18%/382%。suntianyi@

分析师：杜宛泽

执业证书号：S1230521070001

❑软饮料：细分赛道景气度分化，继续重视板块机会。预计25Q3东鹏饮料/香飘

飘/欢乐家收入增速为31%/-4%/-17%，归母净利润增速为33%/-11%/783%。duwanze@

分析师：张家祯

❑乳制品：25Q3板块需求平淡，静待盈利弹性在原奶触底后释放。预计25Q3伊执业证书号：S1230523080001

zhangjiazhen@

利股份/新乳业/妙可蓝多收入增速为2%/6%/11%，归母净利润增速为持平

/29%/270%。分析师：满静雅

执业证书号：S1230524100004

manjingya@

❑茶饮：格局“一超多强”，把握龙头布局时点。一超：平价价格带的超级王者蜜

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