【国盛-2025研报】“十五五”规划即将出台，建筑板块可能有哪些投资机会？.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20251019

年月日

建筑装饰

“十五五”规划即将出台，建筑板块可能有哪些投资机会？

方向一：行业进入存量时代，关注城市更新和高品质建造增持（维持）

截至2024年底，我国城镇化率67%，城镇化步入中后期发展阶段（一般

被认为30%-70%是城镇化快速发展区间）；我国建筑行业正步入存量时

行业走势

代。我们预计在此背景下建筑行业投资整体放缓，城市发展由“外延式扩

张”为主向“内涵式发展”为主转变。未来建筑行业发展有望一方面聚焦建筑装饰沪深300

于存量市场，驱动城市更新、基础设施运维、检验检测等领域迎发展黄金20%

时代；另一方面将聚焦于高品质建造，以满足人们对于建筑物绿色低碳、14%

智慧宜居的需求，驱动建筑工业化、绿色化、智能化领域持续崛起。

8%

装配式建筑：长期发展趋势未变，其中钢结构有望展现高景气。装配式建

筑是建筑行业长期发展趋势，其底层逻辑在于我国建筑劳动力红利逐渐消2%

失，以及“双碳”发展要求下传统粗放式建筑模式不可持续。其中劳动力-4%

方面，2024年全国农民工29973万人，建筑农民工占比14.3%，较上年-10%

下降1.1pct，建筑农民工数量4286万人，连续3年回落，较2021年已2024-102025-022025-062025-10

大幅减少1272万人；2024年建筑农民工平均月工资5743元，工资持续

上涨，较2019年已上涨26%。环保方面，我国建筑业长期以粗放的模式，者

进行发展，一味追求经济的高增速而忽视了其对社会和自然环境产生的影分析师何亚轩

响。中国建筑节能协会数据显示我国建筑全过程能耗总量占全国能源消费执业证书编号：S0680518030004

总量的比重为45.5%，全国建筑全过程碳排放总量占全国碳排放的比重为邮箱：heyaxuan@

50.9%（2020年数据），建筑节能减排空间巨大。装配式建筑可显著减少分析师程龙戈

建筑劳动力需求、提升建筑物建造质量、降低碳排放和能源消耗，同时还执业证书编号：S0680518010003

可深度集成分布式新能源和智慧建筑系统，实现建筑绿色化转型，因此“十邮箱：chenglongge@

五五”期间我国有望继续深入推动装配式建筑发展（此前已规划目标2025分析师廖文强

年国内装配式建筑渗透率30%，2030年为40%）。其中钢结构建筑相比执业证书编号：S0680519070003

于预制PC结构建筑更容易实现高装配化率、具备更高的绿色低碳属性、邮箱：liaowenqi