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【国盛-2025研报】纺织服饰周专题：迅销发布FY2025年报，经营表现优异.pdf

证券研究报告|行业周报

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20251019

年月日

纺织服饰

周专题：迅销发布FY2025年报，经营表现优异

【本周专题】增持（维持）

迅销发布FY2025年报，经营表现优异。FY2025全财年公司营收同比增长9.6%

至34005亿日元，事业溢利（收入-销售成本-销售及行政开支，下同）同比增长行业走势

13.6%至5511亿日元，归母净利润同比增长16.4%至4330亿日元，收入/业绩表

现优异。从库存层面来看，截止期末公司库存同比增长8%至5109亿日元，库存纺织服饰沪深300

的增加一方面原因系公司增加日本优衣库常青款的备货，另一方面原因系公司加30%

大对于优衣库在北美、欧洲以及东南亚地区的扩张所致。展望FY2026，公司预22%

计营收同比增长10.3%至37500亿日元，综合事业溢利同比增长10.7%至

6100亿日元，归母净利润同比增长0.5至4350亿日元。14%

分业务来看：

-2%

➢日本优衣库：营收/利润同比增长明显，表现优异。FY2025日本优衣库营

收同比增长10.1%至10260亿日元，事业溢利同比增长17.5%至1813亿-10%

2024-102025-022025-062025-10

日元，全年同店销售额同比增长8.1%，其中上半年9.8%，下半年增长

6.2%。年内公司积极进行产品更新迭代以及市场推广，带动消费需求。展作者

望FY2026，公司预计日本优衣库业务营收同比略有增长，事业溢利维持

FY2025水平。分析师杨莹

执业证书编号：S0680520070003

➢海外优衣库：海外优衣库业务快速增长，但大中华区销售仍有下降。

FY2025海外优衣库业务营收同比增长11.6%至19102亿日元，事业溢利邮箱：yangying1@

同比增长10.6%至3053亿日元。1）大中华区收入下降4%至6502亿日分析师侯子夜

元，事业溢利同比下降12.5%至899亿日元，当前大中华区整体的需求仍执业证书编号：S0680523080004

相对较弱，但受益于公司严格的成本费用管理，Q4事业溢利同比增长邮箱：houziye@

11%。公司积极推进大中华区事业结构改革，相关成果已经逐步显现。除分析师王佳伟