【国盛-2025研报】朝闻国盛：三季报前瞻，兼论中观数据与盈利预测的景气指向.pdfVIP

证券研究报告|朝闻国盛

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20251020

年月日

朝闻国盛

三季报前瞻，兼论中观数据与盈利预测的景气指向

今日概览作者

重磅研报

分析师张津铭

【宏观】高频半月观—10月以来多数价格回落—执业证书编号：S0680520070001

邮箱：zhangjinming@

【宏观】9月财政有喜有忧，今年预算能完成吗？—

行业表现前五名

【策略】三季报前瞻，兼论中观数据与盈利预测的景气指向——行业1月3月1年

有色金属9.6%41.2%65.0%

【金融工程】食品饮料、医药、消费者服务确认日线级别下跌——

煤炭6.6%16.1%0.3%

钢铁2.1%10.9%25.3%

【金融工程】择时雷达六面图：本周拥挤度分数好转—银行1.5%-6.9%10.8%

【固定收益】修复过程中有哪些风险需要关注—公用事业1.3%2.9%6.5%

【固定收益】资金宽松，杠杆抬升——流动性和机构行为跟踪——行业表现后五名

行业1月3月1年

【固定收益】收入回升支出放缓，4季度债券供给压力有限——9月财政综合-12.0%15.8%63.2%

数据点评—传媒-10.8%6.7%34.4%

【银行】9月金融数据解读：M1提速释放积极信号，高股息策略防御属汽车-7.8%6.9%32.7%

社会服务-7.7%-0.1%13.7%

性凸显—

通信-7.5%27.4%67.7%

晨报回顾

研究视点