【华西-2025研报】小商品城25Q3业绩高增长，长期成长动能充足.pdfVIP

证券研究报告|行业研究周报

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2025年10月19日

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小商品城25Q3业绩高增长，长期成长动能充

足

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社服零售行业周报

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

►小商品城25Q3业绩高增长，看好长期成长动能

小商品城本周发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司

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实现总营业收入130.61亿元，同比增长23.07%；实现归母净行业走势图

利润34.57亿元，同比增长48.45%。单Q3公司实现营业收入

19%

53.48亿元，同比增长39.02%，实现归母净利润17.66亿元，

11%

同比增长100.52%。根据公司公告，Q3收入及利润大幅增长主

2%

要来自全球数贸中心市场板块部分商位招商完成后线上线下

-6%

商铺入住与商品展陈确认部分收益以及履约服务利润同比增

长。截至2025年9月30日，公司合同负债金额达到148.39-15%

亿元，2025Q3经营性现金流入128.73亿元，主要系收取全球-24%

2024/032024/062024/092024/122025/03

数贸中心商位及辅房招商、商业街一楼及写字楼销售款项。

社会服务沪深300

根据Chinagoods公众号，全球数贸中心已于2025年10月14

日正式开业，我们预计随着全球数贸中心投入使用，公司相

分析师：许光辉

关受益将持续得到确认，利润释放动能充足。2025年1至9[Table_Author]

邮箱：xugh@

月，公司旗下义支付跨境支付业务交易额突破270亿元人民

SACNO：S1120523020002

币，同比增长超过35%，义支付已于三季度正式开展市场采购联系电话：

贸易结算服务试点，我们预计市场采购贸易结算试点开通将

使得跨境支付业务增长进一步提速。分析师：徐晴

邮箱：xuqing@