【华金-2025研报】外部风险事件导致震荡加剧，但短期警惕之余或应适度关注中长期配置.pdfVIP

2025年10月19日策略类●证券研究报告

外部风险事件导致震荡加剧，但短期警惕之余或应适度关注中长期配置新股专题

机会

分析师李蕙

投资要点SAC执业证书编号：S0910519100001

新股周观点：节后在外部风险事件发酵背景下，新股次新板块震荡加剧。可能来说，lihui1@

由于节前新股周期指标尚未回落到阶段性底部区域、叠加多空分歧仍在磨合重建过

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程中，整体市场更为依赖外部催化带来的情绪驱动，使得风险事件带来的休整影响

节后资金表现或有望略趋活跃，但震荡分化

较为明显。短期来看，考虑到节后资金和情绪快速收敛之后需要重建平衡，并且当

与局部活跃并行或暂时未改-华金证券新股

前正值三季报披露及月底重大会议窗口期，不排除新股次新板块震荡仍将持续小段

周报2025.10.7

时间；但略微拉长来看，可能中长期做多氛围并未根本性改变，局部个股的活跃表

小长假前波动略有加剧，短周期新股板块或

现仍颇为亮眼；建议短期警惕之余或应当保持积极观察、重视把握可能的配置时机。

延续震荡分化走势-华金证券新股周报

（1）节后两个交易周新股次新板块呈现休整走势；假设以2024年以来上市的新2025.9.28

股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅-4.7%，实现正收益占比约16.4%。板块分化依然剧烈，市场共识重新达成之前

博弈反复可能性或仍较高-华金证券新股周

（2）由于节前新股周期指标尚未回落至阶段性底部、且多空分歧也仍在重新磨合

报2025.9.22

过程中，整体向上的动能较弱，细分活跃方向本就有赖于情绪或业绩的持续催化提

交投情绪有所修复，短周期或维持震荡博弈

振；而节后交易日逐渐发酵的外部风险，使得资金活跃热度在短暂升温之后快速下

走势-华金证券新股周报2025.9.14

降，新股次新板块震荡波动加剧。短期来看，考虑到资金和情绪快速收敛之后可能

关键窗口期做多动能出现降温，短周期博弈

需要重建平衡，同时三季度业绩逐渐发布、及本月重要会议即将召开等事件窗口期

反复或将加剧-华金证券新股周报2025.9.7

影响，可能目前震荡波动走势仍将持续小段时间。但略微拉长，恰逢新股休整周期

后段、节后新股次新板块加速休整，可能将有助于下一轮新股活跃周期顺利开启；

与此同时，我们在此前周报就持