【华创-2025研报】银行业周报（20251013-20251019）：经济活力边际提升，供需两侧协同发力.pdfVIP

行业研究

证券研究报告银行2025年10月19日

银行业周报（20251013）

推荐（维持）

经济活力边际提升，供需两侧协同发力

❑市场回顾：2025/10/13-2025/10/19，主要指数沪深300下跌2.22%，上证综指华创证券研究所

下跌1.47%，创业板指数下跌5.71%。2025/10/13-2025/10/19沪深两市主板A

股日均成交额14,199.20亿元，较上周下降12.91%；截至10/16两融余额证券分析师：贾靖

24,571.96亿元，较上周上涨0.63%。2025/10/13-2025/10/19申万银行指数周涨

4.89%，跑赢沪深300指数7.12pct。邮箱：jiajing@

执业编号：S0360523040004

❑银行周观点：经济活力边际提升，供需两侧协同发力。10月14日，李强总理

主持召开经济形势专家和企业家座谈会。这是今年召开的第二次经济形势专家证券分析师：徐康

和企业家座谈会。与上次座谈会相比，本次会议的战略侧重和政策着力点有明电话：021

显递进和深化。一是会议部署时间更为长远，不止看年内的变化，更要从“十邮箱：xukang@

五五”的五年规划来看经济发展的长期趋势；二是宏观政策着力点在中长期，执业编号：S0360518060005

其核心是从短期、应急式的“强刺激”，转向了更注重中长期、兼顾内生活力

的“调结构与促改革”。从4月的“靠前发力”变为10月的“持续发力”，证券分析师：林宛慧

4月更侧重于快速对冲外部不确定性，10月则解决当前经济面临的深层次问邮箱：linwanhui@

题，需要更多依靠改革和创新，而不仅仅是宏观政策的短期刺激；三是扩大内执业编号：S0360524110001

需方面，从“需求侧管理”延伸至“供需两侧协同发力”。单纯依靠消费补贴

只能拉动一时消费，消费需求前置但并未明显增长，因此在促消费的同时，更行业基本数据

强调通过优化供给端（如增加优质供给、营造产业生态）来激发和满足需求。

占比%

在优化供给端的措施方面，首次明确提出“发展创业投资基金”，并系统强调

股票家数(只)420.01

“营造一流产业生态”，治理无序竞争。总市值(亿元)114,991.9913.04

❑结合9月社融信贷数据来看，居民短期消费贷需求仍然较弱，三季度连续3个流通市值(亿元)78,973.6711.41

月同比少增。9月居民贷款新增3890亿元，同比少增1110亿元，其中居民短

贷/居民中长贷分别新增1421/2500亿元，同比分别少增1279/多增200亿元。相对指数表现

居民中长贷同比增量回正主要由于9月楼市销售有所好转，9月30日大中城%1M6M12M

市商品房成交面积同比6.71%（前值-9.89%）。9月经济活跃度边际有所回升，绝对表现