【世纪-2025研报】装备制造行业周报（10月第3周）：9月挖掘机销售持续较快增长.pdfVIP

证券研究报告

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装备制造9月挖掘机销售持续较快增长

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2025年10月20日装备制造行业周报（10月第3周）

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分析师：赵晓闯[Table_Summary]

市场行情回顾：

执业证书号：S1030511010004上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅

电话：0755

分别为-2.24%、-0.33%及-2.53%，在31个申万一级行业中排

邮箱：zhaoxc@名分别为第25、12、27位；同期沪深300涨跌幅为-2.22%。

分析师：杨贵洲行业观点：

执业证书号：S10305240600011)工程机械：9月挖掘机内销及出口都实现了较快增长。据中国

电话：0755工程机械工业协会数据，2025年1-9月，中国挖掘机国内销

邮箱：yanggz1@量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%；

研究助理：董李延楠

其中9月份国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609

电话：0755

台，同比增长29%，内需及出口都实现了20%以上的较快增长。

邮箱：donglyn@我们认为，内销增长主要是高标准农田建设、城市更新、二手

公司具备证券投资咨询业务资格

设备出口、更新替代托底带来景气回升，出口主要是大型矿机

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需求旺盛及内资企业市占率提升所致，预计工程机械行业三

季报业绩继续向好；中长期看，内需主要是存量设备更新周期

向上及积极政策托底，而出口主要是内资龙头海外竞争力持

续提升全球市场空间广阔，我们建议继续关注工程机械投资

机会。

2)光伏：上周行业整体保持平稳，静待三季报行情。上周光伏各

环节价格变化较少，整体维持平稳。上周市场传出相关主管部

门或将发布加强光伏产能调控的通知文件、多晶硅收储平台

公司也成立在即的两则消息一度带动板块上行，但随后随着

辟谣都有所回落。展望后续市场，随着三季报在月底的陆续出

台，我们认为需要重点关注业绩有所改善的环节及公司，建议

关注前期受益于反内卷预期改善较多的硅料环节、以及受益

于新技术革新提高效益的设备、组件环节。

[Table_BaseData]3)汽车：10月第二周全国乘用车市场零售实现同比增长7%，环

行业数据

计算机2019年Q3比上月同期增长38%，乘用车销量表现