【华创-2025研报】政策双周报（0920-1018）：两个5000亿，合力托底稳经济.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2025年10月19日

【债券周报】

政策双周报（0920-1018）：两个“5000亿”，

合力托底稳经济

❖宏观基调：进一步稳定市场预期，5000亿“准财政”工具下达投放华创证券研究所

（1）政策基调：李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调加力提效

实施逆周期调节；《求是》杂志评论员发表题为《进一步稳定市场预期》的文证券分析师：周冠南

章。

邮箱：zhouguannan@

（2）以旧换新：第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金下执业编号：S0360517090002

达。

证券分析师：靳晓航

（3）准财政：5000亿新型政策性金融工具下达，首单项目落地江苏无锡，全

国已有多个省市完成首批投放，农发行已投放超千亿。电话：010

❖财政政策：将下达明年提前批额度，并安排5000亿结存限额邮箱：jinxiaohang@

执业编号：S0360522080003

（1）地方债务：统筹做好隐性债务置换、融资平台改革转型、违规举债查处

问责等工作，地方政府融资平台风险水平大幅收敛。证券分析师：许洪波

（2）地方限额：继续提前下达2026年提前批额度，以及安排结存限额5000电话：010

亿元。邮箱：xuhongbo@

❖货币政策：三季度货政例会召开，支持境外机构投资者开展债券回购业务执业编号：S0360522090004

（1）货政例会：三季度货政例会召开，增量信息相对有限，仍强调政策效能证券分析师：宋琦

释放。电话：010

（2）债券回购：三部门发文支持境外机构投资者在中国债券市场开展债券回邮箱：songqi@

购业务，业务模式实现标的债券过户和可使用。执业编号：S0360523080002

（3）政策基调：央行有关部门负责人接受金融时报采访时表示，要保持人民联系人：李阳

币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，完善系统性风险评估和认定机制。

邮箱：liyang3@

❖金融监管：健康保险发展指导意见出台，监管摸排信托逆回购杠杆率情况

（1）基金：第二批14只科创债ETF集体上市，银行、理财、保险等机构大相关研究报告

举配置。《【华创固收】存单周报（1013-1019）：央行投

（2）保险：9月30日，金管总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导放偏短及利率兜底过渡期临近，存单供给有诉

意见》。求》