【华金-2025研报】AI、半导体：人工智能推动半导体超级周期.pdfVIP

2025年10月18日行业研究●证券研究报告

电子行业周报

AI半导体：人工智能推动半导体超级周期投资评级领先大市维持()

投资要点

OpenAI与专用集成电路厂商博通宣布达成一项战略合作。双方计划于2026年

首选股票评级

推出定制数据中心芯片，部署10GWAI加速器。OpenAI将负责加速器及系统

架构设计，博通则参与联合开发与部署。OpenAI与博通已就AI加速器的共同

开发与供应达成长期协议，博通计划于2026年下半年开始部署AI加速器和网

络系统机架，并于2029年底完成。OpenAI与博通共同设计整个机架系统，包一年行业表现

括了博通端到端的以太网、PCIe和光连接解决方案。

ASML发布2025Q3财报。公司2025年Q3实现净销售额75亿欧元，毛利率

为51.6%，净利润达21亿欧元。第三季度的新增订单金额为54亿欧元，其中

36亿欧元为EUV光刻机订单。以应用领域所贡献占比来看，逻辑制程占比65%，

环比减少了4个百分点；存储制程占比35%，环比增加了4个百分点。公司预

计2025年第四季度净销售额在92亿欧元至98亿欧元之间，毛利率介于51%

至53%；预计2025年全年净销售额将同比增长约15%，毛利率约为52%。

资料来源：聚源

台积电发布2025Q3财报。公司2025Q3营收为9899.2亿新台币，同比增长

升幅%1M3M12M

30.3%，净利润实现4523亿新台币，创下公司的纪录新高，同比增长39.1%。

相对收益-2.6415.5336.39

3纳米芯片Q3出货量占到晶圆总收入的23%，5纳米芯片占到37%，7纳米占

绝对收益-3.4527.4255.55

到14%，先进技术（7纳米及更先进工艺）占到晶圆总收入的74%，凸显出在

先进制程上的强劲实力。预计第四季度销售额322亿美元至334亿美元，第四分析师熊军

SAC执业证书编号：S0910525050001

季度毛利率59%至61%。全年资本支出则在400亿至420亿美元之间。

xiongjun@

寒武纪发布2025Q3财务报告。公司实现前三季度总营业收入46.07亿元，同相关报告

比增长2386.4%；实现归母净利润16.05亿元。公司第三季度营业收入为17.3电子：AI半导体：OpenAI构建算力产业生态

亿元，同比上升1332.5%；归母净利润自去年同期亏损1.94亿元成功扭亏到5.67圈-华金证券-电子-周报2025.10.11

亿元；扣非归母净利润自去年同期亏损2.54亿元成功扭亏到5.06亿元。公司凭电子：AI半导体：全球AI基础设施建设进入

借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企