【华西-2025研报】关键金属战略价值全球重估进行时，推荐关注稀土及钴等战略金属.pdfVIP

证券研究报告|行业研究周报

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2025年10月18日

关键金属战略价值全球重估进行时，推荐关注

稀土及钴等战略金属

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有色-能源金属行业周报

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

报告摘要：

►随着印尼新版RKAB监管政策临近，冶炼厂或将在[Table_Pic]

行业走势图

今年剩余时间内提前加快采购，对镍矿价格有所支撑

截止到10月17日，LME镍现货结算价报收14930美元/16%

吨，较10月10日下跌1.61%，LME镍总库存为250530吨，9%

较10月10日增加5.54%；沪镍报收12.27万元/吨，较10月2%

10日下跌1.10%，沪镍库存为33,119.00吨，较10月10日增-5%

加0.02%；截止到10月17日，硫酸镍报收28,750元/吨，较-12%

10月10日上涨0.35%。根据SMM，印尼原料方面，火法矿-20%

市场来看，在供应方面，大部分苏拉威西和哈马黑拉区正进入2023/092023/122024/032024/062024/09

旱季，预计将支持更高的矿石产量。从供应端来看，印尼苏有色金属沪深300

拉威西和哈马黑拉岛的雨季已基本结束，整体采矿作业未受阻

碍。从矿山角度来看，预计到今年年底，镍矿石产量将小幅增分析师：晏溶

[Table_Author]

长，因为矿山计划充分利用其已获批的生产配额。需求方面，邮箱：yanrong@

由于预计镍生铁产量将增加，近期，印尼冶炼厂大多增加矿的SACNO：S1120519100004

采购量。从RKAB（采矿许可证）角度来看，审批周期从3年

分析师：熊颖

调整为1年的新规也加剧了市场对未来矿石供应紧张的预邮箱：xiongying1@

期。随着新版RKAB监管政策临近，冶炼厂或将在今年剩余SACNO：S1120524120001

时间内提前加快采购，对镍矿价格有所支撑。

相关研究：

►后市钴供给预计越发紧张，钴价仍存进一步上涨空间1.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间

相对受限》

截至10月17日，电解钴报收38.2万元/吨，较10月10

2024.08.04

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日价格上涨16.86%；硫酸钴报收8.9万元/吨，较10月10日相对受限》

价格上涨17.11%；四氧化三钴报收342元/千