【华创-2025研报】每周经济观察：WEI指数有所回落.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告每周经济观察2025年10月19日

【每周经济观察】

WEI指数有所回落

❖每周经济观察：华创证券研究所

（一）景气向上：

1、价格：金价继续飙升。COMEX黄金收于4304美金/盎司，上涨6.2%。证券分析师：张瑜

（二）景气向下：邮箱：zhangyu3@

1、华创宏观WEI指数下行至3%左右。截至10月12日，WEI指数为3.03%，执业编号：S0360518090001

较前一周下行3.59个点。指数大幅下行，或主要是商品房成交面积、乘用车证券分析师：陆银波

批零以及汽车半钢胎开工率等在国庆中秋假期回落导致的假期效应。

邮箱：luyinbo@

2、服务消费：地铁客运增速转负，10月前16日，27城地铁客运较去年同期

执业编号：S0360519100003

-3%，9月同比为+3.8%。

3、非耐用品消费：增速回落。截至10月12日两周，快递揽收量同比增速相关研究报告

+1.7%。9月前4周为+12%。

《【华创宏观】外需领先指标持续回升——每周

4、地产销售：商品房住宅销售降幅扩大。我们统计的67个城市，10月前18经济观察第41期》

日，商品房成交面积同比为-27%。9月同比为-1.2%。8月同比为-18%。2025-10-13

《【华创宏观】国庆消费：出行仍有韧性，商品增

5、基建高频明显回落。石油沥青装置开工、水泥发运率回落。截至10月15长趋缓——每周经济观察第40期》

日当周，石油沥青装置开工率为35.8%，接近去年同期，较节前-4.3%。截至102025-10-08

月10日当周，水泥发运率为37.85%，环比上周-2.13%，去年同期为37.15%。《【华创宏观】十一中秋假期海外六大要闻——

海外周报第109期》

6、出口：港口集装箱吞吐量回落。截至10月12日，我国港口集装箱吞吐量2025-10-08

环比-6.1%，上周环比为8.8%，四周累计同比降至5.3%，上周为6.9%。《【华创宏观】海外周报第108期：新的行业关税

7、价格：猪肉和鸡蛋大幅下跌，二手房价续跌。猪肉批价下跌3.9%，鸡蛋批有何影响？——特朗普关税政策更新》

价下跌4.4%。10月6日当周，二手房挂牌价，一线下跌0.3%，全国下跌0.2%。2025-09-29

《【华创宏观】全球2.6亿“NEET”族——海外

今年以来，一线城市二手房挂牌价累计下跌3.1%，全国累计下跌4.2%。周报第107期》