【华金-2025研报】新股覆盖研究：德力佳.pdfVIP

2025年10月18日公司研究●证券研究报告

德力佳（）新股覆盖研究

603092.SH

投资要点

10月23日有一家主板上市公司“德力佳”询价。交易数据

德力佳（603092）：公司深耕风力发电传动设备领域，现已构建起从前端开发设总市值（百万元）

计、中端批量生产到后端运维服务的全业务链体系。公司2022-2024年分别实现流通市值（百万元）

营业收入31.08亿元/44.42亿元/37.15亿元，YOY依次为总股本（百万股）360.00

76.42%/42.92%/-16.36%；实现归母净利润5.40亿元/6.34亿元5.34亿元，YOY流通股本（百万股）

依次为65.27%/17.36%/-15.80%。根据公司管理层初步预测，公司2025年1-9月12个月价格区间/

营业收入较上年同期增长61.39%至66.92%，净利润较上年同期增长52.37%至分析师李蕙

66.27%。SAC执业证书编号：S0910519100001

lihui1@

投资亮点：1、公司由三一重能参股创建，现已发展为全球领先的风电主齿报告联系人戴筝筝

轮箱供应商。风电主齿轮箱直接决定风机的运行效率、可靠性和使用寿命，daizhengzheng@

相关报告xixxiiaxngangxi

因此对其疲劳强度、可靠性、耐用度等均提出了严苛要求，是风电整机机组相关报告

技术难度最高的部件之一。公司由三一重能参与投资设立，自2017年设立以华金证券-新股-新股专题覆盖报告（三协电

来始终深耕风电主齿轮箱领域；借助股东的平台资源，公司逐步构建起从前机）-2025年63期-总第589期2025.8.27

端开发设计、中端批量生产到后端运维服务的全业务链体系，拥有从1.5MW华金证券-新股-新股专题覆盖报告（艾芬达）

到22MW全系列产品的研发和生产能力；同时，公司产品具备等强度、等刚度、-2025年第62期-总第588期2025.8.23

轻量化、平台模块化、高功率密度、高传动效率和高可靠性等优点，可适用华金证券-新股-新股专题覆盖报告（巴兰仕）

于不同地理气候条件，适配中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等严-2025年61期-总第587期2025.8.20

苛复杂工况，并在功率密度、传动效率、齿轮安全系数、振动及噪音等指标华金证券-新股-新股专题覆盖报告（华新精

上均处于行业领先地位。截至目前，公司已与金风科技、远景能源、明阳智科）-2025年第60期-总第586期2025.8.17

能、三一重能等风电整机行业头部企业建立起长期稳定的业务合作，并通过华金证券-新股-新股专题覆盖报告（能之光）

股权投资等方式形成了全方位深度捆绑；其中，三一重能作为其创始人之一-2025年60期-总第586期2025.8.15

及第二大股