【华源-2025研报】北交所周观察第四十八期（20251019）：2家公司披露财报拉开三季报帷幕，市场震荡调整幅度较大可关注错杀绩优公司.pdfVIP

证券研究报告

北交所定期报告

hyzqdatemark

2025年10月18日

2家公司披露财报拉开三季报帷幕，市场震荡调整幅度较大可关注错杀绩优公司

证券分析师——北交所周观察第四十八期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

万枭雅葆轩和民士达发布2025年三季报，下周将有20家公司披露财报可关注。截至2025年10

SAC：S1350524100001

wanxiao@月17日，北交所共有2家公司发布2025年三季报。雅葆轩2025年前三季度营收4.19亿元，

同比增长56%；归母净利润4872万元，同比增长37%；扣非归母净利润4802万元，同比增

联系人长61%，公司在手订单充足，市场需求和价格预期向好，主营业务稳健。民士达2025年前

三季度实现营收3.43亿元，同比增长22%；实现归母净利润9117万元，同比增长29%；扣

非归母净利润8723万元，同比增长38%，经营性现金流量净额6362万元，同比增长255%。

整体来看，2家公司在前三季度无论收入端和利润端都实现了较好的增长。根据北交所官网披

露的上市公司三季报预约披露日期，下周将有20家公司披露三季报，包含广信科技、长虹能

源、太湖雪、明阳科技、万通液压等公司。

关税政策反复和局势较为紧张导致资本市场较为动荡，北交所单周调整较大。在美国关税政

策反复无常、美国联邦政府“停摆”持续的背景下，整体的资本市场较为动荡，叠加近期涨幅

较大，本周科创板、创业板等指数或迎来获利盘兑现，北证50也随着市场继续震荡盘整，市

场指数周度下跌4.91%。此外，近期北交所二级市场相较于科创板和创业板走势较为弱势，

整体处于震荡盘整阶段，量能持续萎缩带来调整压力较大，但量能有可能是底部区域。我们认

为短期因为不确定性加大会带来市场的波动加大，但随着近期北交所市场的调整很多公司的投

资性价比已经凸显，若因为市场情绪下跌带来的“黄金坑”，投资者或可找寻相关的投资机会。

此外，市场的积极因素在慢慢积累，如同力股份发布增持计划公告：因对公司未来发展前景

的信心以及对公司长期投资价值的认可，持股5%以上股东山东华岳汇盈机械设备有限公司计

划增持不超150.0万股。全年来看我们观点不变，整体乐观，可以关注几大主线：①长周期

业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、广信科技、林泰新材、

万通液压、海达尔、海能技术等；②三季报披露时期，继续关注前期调整较深且披露日期靠

前或业绩超预期/业绩改善的公司；③全球市场动荡下，可以加大对自主可控或国产化领域的

关注，如光刻机、半导体、科学仪器、国防科技、种子等产业链公司；④内需消费相关标的，

如康农种业、锦波生物、无锡晶海、柏星龙和康比特等。

北证A股PE回落到48X，日均成交额回落到188亿元。本周，创业板、科创板和北证A股

整体PE估值都有所回落，创业板整体PE估值由45.20X回落到42.78X，科创板整