2025《企业财务困境研究的国内外文献综述》2100字.docxVIP

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绪论

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企业财务困境研究的国内外文献综述

1.1国外文献综述

关于外国学者财务困境的研究可以追溯到20世纪60年代。Beaver（1966）基于现金流量和流动资产的理论模型，定义了当一个实体出现债务危机并破产时，该实体处于财务困境[1]。Altman（1968）将金融危机和美国破产制度结合在一起，他将无法偿还债务或是在充分期限内利润持续下降，并最终陷入财务困难界定为申请法定破产[2]。Gilbert（1990）把破产和财务困境看成不同的概念，且认为财务困境是公司财务状况较差但还未破产的状态[3]。Ross（2000）提出企业财务困境的具体表现是企业经营性的现金流量不足以偿还到期的债务，且将财务困境分类为企业失败、技术破产、法定破产以及会计破产[4]。WladimirAndreff（2007）指出政府对于各行各业采取的规范措施能够在一定程度上预防企业陷入财务困境，但是由于企业运营过程中存在着透明度不高的现象，这导致企业面临着巨大的财务困境问题[5]。Ruibin（2015）对2001年至2008年被上海证券交易所和深圳证券交易所贴上“特殊待遇”标签的107家中国的上市公司财务困境现象进行了研究，发现总资产净利润率、总资产收益率、每股收益和每股现金流量等指标在预测盈利能力恶化中发挥着重要作用[6]。Megginsonetal.（2016）的研究认为对于持有风险投资持股的企业连锁，由于这类企业的资本结构杠杆比较高，导致企业资产的流动性较弱，财务风险较高[7]。Cordero（2018）提出人力资本是公司财务困境的影响因素之一，公司中员工的整体素质以及对公司经营决策的了解程度，都对经营管理过程有较大的影响[8]。

1.2国内文献综述

我国学者较国外学者来说对于财务困境的研究起步较晚。谷祺等（1999）从资本管理的角度为出发，指定财务困境为不具备偿还到期债务或者费用的能力，它包含资本管理失败、破产和处于这两种状态之间的各种情况[9]。吕长江等（2004）指出财务困境是一个持续不断的过程，破产则是财务困境的加剧，并认为短期偿债指标中流动比率持续低于1为陷入财务困境[10]。章之旺等（2005）将短期借款逾期或公司大额存在超过三年账龄的应付账款，且不具有足够现金流的企业界定为陷入财务困境的企业[11]。赵国忠（2008）发现困境公司表现为盈利能力差、营运能力低、偿债能力弱、发展能力很低、货币资金明显下降和主营业务收入偏低而费用偏高[12]。王春峰等（2009）研究显示现金流的波动性与企业价值有较大影响，所以增加企业价值应多加关注现金流[13]。厉国威（2010）将满足经营活动产生的现金净流量为负、净营运资本为负、营业利润为负、留存收益为负四个条件之一的公司称为财务困境公司[14]。欧阳歆（2013）研究了ST的84家企业，基于Z模型分析了公司的财务困境[15]。欧阳歆（2014）运用Z模型对33家上市公司的财务困境进行了实证分析，研究出中国的物联网行业很少有公司陷入财务困境[16]。魏然（2017）指出投资合理化、转型的加速、营运管理的加强以及资本的有效控制可以解决公司财务困境[17]。任晓彤（2018）指出企业应对财务困境的方法有优化该公司资本结构、调整公司的业务结构、降低生产成本以及加强资产管理等方法[18]。牛润楷等（2019）通过对华锐风电的财务危机的研究，认为企业需要及时发觉政策的变化，发展企业业务的多元化，促进发展[19]。余丽霞等（2020）从营业收入的降低、成本的大幅度升高、紧张的现金流和筹资较难四个方面分析了餐饮企业在新型冠状病毒疫情的影响下公司财务困境，指出餐饮业需要内外结合，提高在逆境中的发展能力[20]。张金昌等（2020）将财务困境问题界定为一个从资金紧张、财务危机、债务违约到经营失败的动态发展演变过程,并将财务困境问题最终归结在不同发展阶段企业的资金供求平衡问题[21]。

1.3文献述评

由上述国内外文献可知，从上世纪60年代至今，国内外学者都密切关注着企业的财务困境研究。国外学者的研究多基于国外的国情，针对不同行业财务困境提出对策建议，为后人的研究提供丰富的资源信息。国内学者大多以大数据为研究基础，总结多家上市公司的经营状况，定量分析提出财务困境的对策建议，在借鉴前人经验教训的基础上，逐步完善对财务困境的认知，但是没有从定性和定量分析两个方面分析具体公司的财务困境，因此研究成果略显单薄，亟待完善。本文以山东雅博为例，结合该公司目前的财政政策，总结了国内及国外的研究论文，采用定性与定量相结合的方法对公司财务困境进行分析，最后分析结论提出对策建议，为财务困境解决措施提供借鉴，使得提出的对策建议相对而言更适合我国上市公司，以