策略研究：关税再袭，A股是否会重复“4.7”行情？-251011-银河证券.pdfVIP

关税再袭，A股是否会重复“4.7”行情？

研报副标题2025年10月11日

核心观点

⚫本周A股行情：（1）本周（10月9日-10月10日），A股市场波动较大，分析师

全A指数下跌0.36%。创业板指领跌，跌幅为3.86%。而上证指数收涨0.37%。杨超

节后首个交易日上证指数突破3900点整数大关，但第二个交易日，A股市场：010

出现显著回调，三大指数集体收跌。（2）从风格来看，本周沪深300（-0.51%）：yangchao_yj@chinastock.com.cn

跌幅略小于中证1000（-0.54%）；稳定风格表现相对占优，涨2.58%，周期分析师登记编码：S0130522030004

风格和金融风格也录得上涨，而成长风格跌1.78%。（3）从行业来看，一级王雪莹

行业涨跌分化，有色金属板块反复活跃，而TMT板块集中获利回吐。

：wangxueying_yj@chinastock.com.cn

⚫本周资金流向：（1）A股市场交投活跃度有所回升。本周日均成交额为26030分析师登记编码：S0130525060003

亿元，较上周上升4152.86亿元；日均换手率为2.1279%，较上周上升0.36

个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为3473.22亿元，较上周上升618.86

亿元。截至周四，两融余额为24455.50亿元，较上周上升514.34亿元。（3）

按基金成立日统计，本周新成立基金4只，发行份额为11.30亿份。其中，权相关研究

益类基金共有2只，发行份额8.52亿份，本周份额占比75.44%。

2025-10-07，双节期间事件梳理及市场展望

⚫本周估值变动：全A指数PE(TTM)估值较上周上升0.05%至22.47倍，处于2025-09-30，前瞻布局新质生产力主题投资——“十

2010年以来91.69%分位数；PB(LF)估值本周上涨0.02%至1.83倍，处于五五”规划展望系列

2010年以来50.17%分位数。全A股债利差为2.6045%，位于3年滚动均值2025-09-25，“十五五”时期投资机遇前瞻——

（3.372%）-1.64倍标准差附近，处于2010年以来46.14%分位数水平。“十五五”规划展望系列》