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投资者情绪指数构建与应用

引言

站在证券交易大厅的电子屏前，看着K线图上窜下跳的红绿数字，你是否注意过：有时候公司财报明明超预期，股价却不涨反跌；有时候市场突然传来一则未经证实的传闻，资金就像潮水般涌向某个板块。这些现象用传统金融理论里“理性人”和“有效市场”的框架很难解释——毕竟按照教科书的说法，资产价格应该完全反映所有公开信息。但现实中，投资者的贪婪与恐惧、乐观与悲观，总在悄悄拨动价格的天平。

投资者情绪，这个被传统理论长期忽视的“隐形推手”，正随着行为金融学的兴起逐渐走到聚光灯下。从散户在股吧里的一句“满仓干”，到机构投资者调研时的语气变化；从新股上市首日的疯狂炒作，到市场暴跌时的踩踏式