营运资金管理核心考点与战略分析.pdfVIP

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第七章营运管理

本章属于重点章。

本章近3年的平均分值在15分左右，除了客观题外，一般都有计算分析题，计算分析

题的出题点主要集中在应收账款信用政策的决策以及最优存货量的确定。

2013年考试重点掌握：（1）营运的特点和营运管理战略；（2）持有现金的动

机、目标现金余额的确定模型、集中管理模式和现金收支日常管理；（3）应收账款的成

本、应收账款的信用政策的决策；（4）最优存货量的确定和存货的控制系统；（5）短期借款、

短期融资券和商业信用的有关内容。

考点一营运的概念和特点（掌握）

营运是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的。营运概念是指流动

资产减去流动负债后的余额。

（1）流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；

（2）流动负债具有成本低、偿还期短的特点。

以流动负债的形成情况为，可以将流动负债分成自然性流动负债和人为性流动负

债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关的规定等而自

然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期的需求情况，通过人为安排所

形成的流动负债。如短期借款等。

营运的特点：

（1）营运的具有多样性；

（2）营运的数量具有波动性；

（3）营运的周转具有短期性；

（4）营运的实物形态具有变动性和易变现性。

考点二营运管理战略（熟练掌握）

（一）流动资产的投资战略

1.在紧缩的流动资产投资战略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。较低的

流动性、较高的收益性和较大的运营风险。

2.在宽松的流动资产投资战略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。

较高的流动性、较低的收益性和较小的运营风险。

制定流动资产投资战略时，首先衡的是资产的收益性和风险性。增加流动资产投资，会

增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。反之，减少流动资

产投资，会降低流动资产的持有成本，增加资产的收益性，但资产的流动性会降低，短缺成

本会增加。

因此，从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之

和最低时的流动资产占用水平。

其次，制定流动资产投资战略时还应充分考虑企业经营的内外部环境。有些企业因为融

资，通常采用紧缩的投资战略。此外，一个企业的流动资产投资战略可能还受产业因素

的影响。

再次，流动资产投资战略的选择也要受企业政策的决策者的影响。保守的决策者更倾向

于紧缩的流动资产投资战略，而风险承受能力较强的决策者则倾向于宽松的流动资产投资战

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Chapter7WorkingCapital

Management

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