2025年9月经济数据点评：前三季度GDP同比增长5.2%，全年完成目标压力不大-251020-诚通证券.pdfVIP

2025年10月20日

宏观经济

前三季度GDP同比增长5.2%，全年完成目标压力不大

——2025年9月经济数据点评宏观点评

生产扩张较快，前三季度实际GDP同比增长5.2%。三季度实际GDP

同比增速4.8%，符合预期，前三季度实际GDP同比增速5.2%。四季度实际

GDP同比增速达到4.6%，全年实际GDP增速可实现5%。四季度实际GDP邢曙光（分析师）

同比增速达到3.6%以上，可实现全年实际GDP增速在4.75%以上，即在5%xingshuguang@

登记编号：S0280520050003

左右，全年完成目标压力不大。当前，外部不稳定不确定性因素依然较多，

世界经贸增长面临重大挑战，国内一些领域结构性矛盾还在显现。要加力提钟山（分析师）

效实施逆周期调节，持续用力扩大内需、做强国内大循环，进一步激发市场zhongshan01@

登记编号：S0280525060002

活力、提振发展预期，不断增强内生增长动能，力促经济持续健康发展。

出口拉动叠加季末效应，工业生产增速回升。9月工业生产增长6.5%，

增速高于7、8月的5.7%、5.2%。主要有以下几方面原因。一是，出口韧性

较强。9月出口同比增长8.3%，增速好于上月的4.4%。二是季节效应。受天相关报告

气好转加上季末效应，9月是传统生产旺季。三是中秋节错位影响工作日。《前置效应消退，经济数据波动加大》

2025-09-16

去年中秋节在9月，去年9月工作日是21天。今年中秋节在10月，今年9

《经济数据有所波动，生产端仍较稳健》

月工作日是23天。服务业生产稳定，9月服务业生产指数同比增速5.6%，2025-08-16

持平于前值。《顶住压力、迎难而上，上半年GDP增

长5.3%》2025-07-17

工业投资稳步增长。9月，固定资产投资累计同比增速从0.5%下降至-

《“两重”“两新”持续发力，经济呈现较强

0.5%，当月同比增速下降至-7.1%，主要是受房地产投资拖累。基建（不含电韧性》2025-06-17

力等）投资累计同比增速1%，仍维持正增长。制造业投资累计同比增速4%，《顶住外部压力，经济实现平稳增长》

2025-05-20

整体上稳步增长。设备工器具购置投资累计同比增长14.1%，增速仍较高。

《一季度经济的动力及亮点》2025-04-18

房屋竣工、新开工面积降幅收窄。9月份，房地产投资累计同比下降《经济数据“开门红”的动力来自哪》

13.9%，降幅较前8月扩大1个百分点，当月降幅扩大至21.3%。商品房销2025-03-18

《“9·24”以来经济复苏情况如何》2025-

售面积同比累计下滑5.5%，降幅较前8月扩大0.8个百分点。4月份以来，

02-16

房地产销售累计同比降幅持续走扩。9月份，商品房竣工面积、新开工同比《四季度经济数据有哪些亮点》2025-01-

累计分别下滑17%和19.