【东吴-2025研报】五粮液（000858）：2025年三季报点评：务实调整，磨砺以须.pdfVIP

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2025-11-06 发布于广东
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证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ

五粮液（000858）

2025年三季报点评：务实调整，磨砺以须2025年11月02日

买入（维持）

证券分析师苏铖

[Table_EPS]执业证书：S0600524120010

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

such@

营业总收入（百万元）83,27289,17572,08172,79679,219证券分析师孙瑜

同比（%）12.587.09(19.17)0.998.82执业证书：S0600523120002

归母净利润（百万元）30,21131,85324,40024,73727,550suny@

同比（%）13.195.44(23.40)1.3811.37

EPS-最新摊薄（元/股）7.788.216.296.377.10股价走势

P/E（现价最新摊薄）15.2914.5018.9318.6716.76五粮液沪深300

[Table_Tag]17%

[Table_Summary]

投资要点13%

◼事件：公司发布2025年三季报，25Q1~3收入实现609.45亿元，同比-1%

-3%

10.26%；归母净利215.11亿元，同比-13.72%；25Q3收入实现81.74亿-7%

-11%

元，同比-52.66%；归母净利20.19亿元，同比-65.62%。-15%

-19%

2024/11/42025/3/42025/7/22025/10/30

◼报表压力加速释放，渠道变革持续推进。25Q1~3、Q3营收同比-10.3%、

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