【华安-2025研报】AI商业化进程加速，信创办公持续推进.pdfVIP

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金山办公（688111）

公司点评

AI商业化进程加速，信创办公持续推进

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

[Table_Summary]

报告日期：2025-11-4⚫事件：

[Table_BaseData]公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入41.78亿元，

收盘价（元）359.88

近12个月最高/最低（元）407.3/244.2yoy+15.21%。归母净利润11.78亿元，yoy+13.32%，扣非归母净利润

总股本（亿股）4.6311.49亿元，yoy+15.94%；单Q3：公司实现营业收入15.21亿元，

流通股本（亿股）4.63yoy+25.33%，归母净利润4.31亿元，yoy+35.42%，扣非归母净利润4.21

流通股比例（%）100亿元，yoy+39.01%。

总市值（亿元）1666.89⚫AI新产品落地驱动WPS个人业务稳定增长，WPS365业务及WPS软

流通市值（亿元）1666.89件业务实现高增

1）WPS个人业务Q3收入8.99亿元，yoy+11.18%。公司通过AI新产

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公司价格与沪深300走势比较

品落地及海内外市场精细化运营，带动WPSAI月活、付费用户数及用

70%户价值稳步提升。截至2025年9月30日，WPSOffice全球活跃设备数

60%

6.69亿，yoy+8.83%，其中WPSOfficePC版月度活跃设备数3.16亿，

50%

40%yoy+14.05%，WPSOffice移动版月度活跃设备数3.53亿，yoy+4.54%；

30%2）WPS365业务Q3收入2.01亿元，yoy+71.61%。公司不断完善协作

20%与AI条线产品，民营企业及地方国企客户覆盖进展卓有成效，产品力和

10%

0%行业影响力持续提升，实现业务高速增长；3）WPS软件业务Q3收入

-10%3.91亿元，yoy+50.52%。报告期内党政信创招标及确收进度加速，驱动

-20%业务强劲增长，同时政务AI产品持续迭代，目前已在中央及地方党政机

2024-11-042025-02-042025-05-042025-08-04

金山办公沪深300关落地推广，为信创客户数智化转型保驾护航。

⚫发布WPSAI3.0版本，办公AI能力已从工具逐渐升级为智能体形态，

构建智能办公新范式

[Table_Author]7月27日，公司发布WPSAI3.0版本——WP