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2025年特许金融分析师能源商品ETF投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师能源商品ETF投资策略专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师能源商品ETF投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、能源商品ETF与传统能源股票ETF的主要区别在于？

A、投资标的的地域分布

B、跟踪的是商品期货价格而非公司股价

C、管理费用率高低

D、交易市场的不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。能源商品ETF直接投资于能源期货合约或相关衍生品，跟

踪原油、天然气等商品价格走势；而能源股票ETF投资于能源公司股票。知识点：ETF

基础分类。易错点：容易混淆商品ETF和行业ETF的投资标的本质差异。

2、投资原油期货ETF时，投资者最需要关注的风险是？

A、汇率波动风险

B、期货升贴水（Contango/Backwardation）风险

C、公司经营风险

D、利率变动风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。期货升贴水会导致展期成本或收益，直接影响ETF净值表

现。知识点：期货市场结构。易错点：投资者常忽略展期操作对长期收益的影响。

3、以下哪种能源商品ETF通常采用完全复制策略？

A、原油期货ETF

B、天然气ETF

C、煤炭ETF

D、综合能源指数ETF

【答案】D

【解析】正确答案是D。综合能源指数ETF通常复制指数成分，而单一商品ETF

多采用期货合约策略。知识点：ETF复制策略。易错点：误以为所有商品ETF都采用

相同复制方法。

4、能源商品ETF的份额净值（NAV）通常如何计算？

A、标的商品现货价格

B、期货合约市值扣除负债

C、成分股总市值

2025年特许金融分析师能源商品ETF投资策略专题试卷及解析2

D、基金管理人估算

【答案】B

【解析】正确答案是B。商品ETF的NAV基于其持有的期货合约等衍生品市值计

算。知识点：ETF估值方法。易错点：混淆商品ETF和股票ETF的估值基础。

5、全球最大的原油期货ETF是？

A、USO

B、DBO

C、UCO

D、OIL

【答案】A

【解析】正确答案是A。USO（UnitedStatesOilFund）是规模最大的原油期货ETF。

知识点：主要能源ETF产品。易错点：容易混淆杠杆ETF和普通ETF的代码。

6、投资天然气ETF时，季节性因素主要影响？

A、基金管理费用

B、期货合约展期成本

C、交易量

D、份额折溢价

【答案】B

【解析】正确答案是B。天然气价格季节性波动导致期货市场结构变化，影响展期

成本。知识点：商品季节性特征。易错点：忽视季节性对期货市场的结构性影响。

7、能源商品ETF的税收处理通常与？

A、普通股票ETF相同

B、债券ETF相同

C、期货K1税务处理相同

D、REITs相同

【答案】C

【解析】正确答案是C。商品ETF通常按期货税务规则处理，发放K1表格。知识

点：ETF税务处理。易错点：误以为所有ETF税务处理方式相同。

8、当原油期货市场处于深度升水（Contango）时，原油ETF可能？

A、产生展期收益

B、出现负滚动收益

C、跟踪误差减小

D、份额溢价扩大

【答案】B

2025年特许金融分析师能源商品ETF投资策略专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。升水市场下展期成本高，导致负滚动收益。知识点：期货

市场结构影响。易错点：混淆升贴水对展期收益的影响方向。

9、能源商品ETF的监管机构通常是？

A、SEC

B、CFTC

C