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2025年特许金融分析师多因素模型在智能贝塔策略中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师多因素模型在智能贝塔策略中的应

用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师多因素模型在智能贝塔策略中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在智能贝塔策略中，多因素模型主要用于解决什么问题？

A、预测个股价格波动

B、优化投资组合的风险收益特征

C、计算市场基准指数

D、评估公司财务健康状况

【答案】B

【解析】正确答案是B。多因素模型在智能贝塔策略中的核心作用是通过系统性地

暴露于特定风险因子（如价值、动量、质量等）来优化投资组合的风险收益特征。A选

项错误，因为多因素模型主要用于因子暴露而非价格预测；C选项错误，市场基准指数

通常采用市值加权；D选项错误，财务健康评估更多依赖基本面分析。知识点：智能贝

塔策略的核心目标是获取因子溢价。易错点：混淆多因素模型与基本面分析的功能。

2、下列哪个因子不属于常见的智能贝塔策略因子？

A、价值因子

B、动量因子

C、规模因子

D、行业因子

【答案】D

【解析】正确答案是D。行业因子通常用于行业轮动策略，而智能贝塔策略主要关

注价值、动量、规模等风格因子。A、B、C选项均为经典智能贝塔因子。知识点：智能

贝塔因子的分类。易错点：将行业因子误认为风格因子。

3、多因素模型中，因子收益的独立性对智能贝塔策略有何影响？

A、降低策略复杂度

B、提高因子组合的稳定性

C、增加交易成本

D、减少因子暴露

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子收益的独立性可以降低因子间的相关性，从而提高组

合的稳定性。A选项错误，独立性不一定降低复杂度；C选项错误，与交易成本无关；

D选项错误，独立性不影响因子暴露。知识点：因子独立性的重要性。易错点：混淆独

立性与复杂度的关系。

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4、智能贝塔策略中，因子加权与市值加权的最大区别是什么？

A、因子加权更注重风险分散

B、市值加权更注重流动性

C、因子加权基于因子暴露而非市值

D、市值加权更易实现超额收益

【答案】C

【解析】正确答案是C。因子加权基于因子暴露（如价值、动量），而市值加权基于

公司市值。A、B、D选项均非核心区别。知识点：加权方法的差异。易错点：忽略因

子加权的核心逻辑。

5、在多因素模型中，因子择时策略的主要挑战是什么？

A、因子收益的周期性波动

B、因子数据的可获得性

C、因子计算的复杂性

D、因子定义的多样性

【答案】A

【解析】正确答案是A。因子择时的主要挑战在于因子收益的周期性波动难以预测。

B、C、D选项虽存在，但非核心挑战。知识点：因子择时的难点。易错点：低估周期性

波动的影响。

6、智能贝塔策略中，质量因子通常关注哪些指标？

A、市盈率和市净率

B、盈利能力和财务稳定性

C、股价波动率和成交量

D、行业分布和地域覆盖

【答案】B

【解析】正确答案是B。质量因子关注盈利能力（如ROE）和财务稳定性（如负债

率）。A选项是价值因子；C选项是动量因子；D选项是行业因子。知识点：质量因子

的定义。易错点：混淆质量因子与其他因子。

7、多因素模型在智能贝塔策略中的应用，如何帮助投资者降低组合风险？

A、通过分散投资于单一因子

B、通过因子间的负相关性对冲风险

C、通过增加高波动资产

D、通过频繁调仓

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子间的负相关性可以对冲风险，降低组合波动。A选项

错误，单一因子无法分散风险；C、D选项反而可能增加风险。知识点：风险对冲机制。

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易错点：忽略负相关性的作用。