【华金-2025研报】2025三季报点评：Q3业绩超预期，客户拓展成效显著.pdfVIP

2025年11月03日公司研究●证券研究报告

富特科技（）公司快报

301607.SZ

电力设备及新能源|车用电机电控Ⅲ

2025Q3

三季报点评：业绩超预期，客户拓展成投资评级买入(维持)

效显著股价(2025-10-31)43.60元

交易数据

投资要点总市值（百万元）6,776.33

事件：2025年10月28日，公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现流通市值（百万元）4,722.11

营收25.59亿元，同比增长116.31%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长65.94%。总股本（百万股）155.42

流通股本（百万股）108.31

Q3营收大幅增长，归母净利润创单季新高。分季度看，Q3公司实现营收10.85

12个月价格区间52.00/33.61

亿元，同比增长108.27%，环比增长12.05%；实现归母净利润0.70亿元，同比

增长186.93%，环比增长48.09%。营收增长主要得益于新增客户项目的稳步导入一年股价表现

与量产交付，新项目逐步放量，产品销量稳定增长。

单季归母净利率显著提升，费用率优化明显。2025年前三季度公司毛利率为

19.49%，同比-6.92pct，归母净利率为5.35%，同比-1.63pct。其中Q3毛利率为

19.48%，同比-3.11pct，环比-0.59pct；归母净利率为6.45%，同比+1.77pct，环

比+1.57pct。费用率方面，2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为

1.28%/3.01%/7.58%/0.48%；同比变化分别为-1.78/-3.05/-3.32/+0.36pct，期间费

用率为12.35%，同比-7.79pct。

资料来源：聚源

车载电源竞争格局稳定，公司位于行业前列。国内车载电源领域供应商有主机厂自升幅%1M3M12M

研（特斯拉、比亚迪等）和第三方独立供应商两类，目前大部分还是以第三方为主，相对收益11.3712.6742.14

近几年竞争格局趋于稳定。公司是国内较早从事新能源汽车高压电源产品研发、生绝对收益11.3727.1161.43

产和销售的企业之一，历经多年自主创新的技术积累，已积累了丰富的行业经验和

优质的客户资源，在细分领域具备一定品牌知名度，销量位居国内第三方供应商前分析师黄程保

SAC执业证书编号：S0910525040002

列。