【太平洋-2025研报】海容冷链（603187）：2025Q3业绩双位数提升，内销冷藏柜快速增长.pdfVIP

2025年11月04日

公/

买入维持

司

海容冷链(603187)

研

究目标价:

昨收盘:13.86

海容冷链：2025Q3业绩双位数提升，内销冷藏柜快速增长

事件：2025年10月28日，海容冷链发布2025年三季报。2025年

◼走势比较前三季度，公司实现营收24.30亿元（+15.20%），归母净利润3.01亿元

（+10.53%），扣非归母净利润2.89亿元（+18.23%）。单季度看，2025Q3

50%

公司营收6.40亿元（+22.29%），归母净利润0.80亿元（+10.94%），扣非

太36%归母净利润0.77亿元（+12.59%）

平22%

洋8%内销冷藏+商超展示柜+智能柜表现较好，东南亚拉动海外增长。1）

内销：2025Q1-Q3冷冻业务因下游需求不足而延续下滑，但公司份额稳定；

458890

(6%)/12/13

1//6//

证113/80

///5/1冷藏业务受益于优质客户积累与技术领先，份额快速提升；一站式解决方

45525/

22225

2

券(20%)案带动新兴零售场景突破，商超展示柜增长较好；智能售货柜因快销品牌

股海容冷链沪深300客户加大投放亦有所增长。2）外销：北美因关税不确定性而有所承压，

份东南亚增长较好。

有◼股票数据2025Q3财务费用率提升，盈利能力有所下降。1）毛利率：2025Q3公

限总股本/流通(亿股)3.86/3.86司毛利率29.26%（-0.37pct），表现较为稳健。2）净利率：2025Q3公司

公总市值/流通(亿元)53.56/53.56净利率12.27%（-1.61pct）。3）费用端