【华金-2025研报】2025三季报点评：营收稳定增长，新业务进展顺利.pdfVIP

2025年11月03日公司研究●证券研究报告

拓普集团（）公司快报

601689.SH

汽车|汽车零部件Ⅲ

2025三季报点评：营收稳定增长，新业务进展投资评级买入(维持)

顺利股价(2025-10-31)73.78元

交易数据

投资要点总市值（百万元）128,217.51

事件：2025年10月30日，公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现流通市值（百万元）128,217.51

营收209.28亿元，同比增长8.14%；实现归母净利润19.67亿元，同比下降11.97%。总股本（百万股）1,737.84

流通股本（百万股）1,737.84

营收稳定增长，盈利水平短暂承压。分季度看，Q3公司实现营收79.94亿元，同

12个月价格区间79.05/44.07

比增长12.11%；实现归母净利润6.72亿元，同比减少13.65%。2025年前三季度

公司毛利率为19.20%，同比-1.97pct，归母净利率为9.40%，同比-2.14pct。Q3一年股价表现

毛利率为18.64%，同比-2.24pct；归母净利率为8.40%，同比-2.51pct。费用率方

面，2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为

0.96%/2.79%/5.18%/0.15%；同比变化分别为-0.22/+0.35/+0.74/-0.46pct，期间费

用率为9.08%，同比+0.41pct。

汽车电子业务增长迅速，多品类战略助力成长。今年公司汽车电子类产品订单开始

放量，空气悬架项目、智能座舱项目、线控制动项目、线控转向EPS项目订单逐

步开始量产，2025年前三季度，公司汽车电子业务实现收入19.66亿元，同比增

资料来源：聚源

长52.40%。其中空气悬架项目增长迅速，伴随订单持续高增，公司产能正加速扩

升幅%1M3M12M

张，今年将提升至150万台套左右，配套客户已有赛力斯、小米、理想、上汽、极

氪、坦克等。相对收益-8.947.054.53

绝对收益-8.961.4473.82

机器人、液冷板块拓展顺利。公司机器人业务板块全面取得进展，公司与客户从直

线执行器开始合作，后续启动了旋转执行器、灵巧手电机等产品，已经多次向客户分析师黄程保