【财通-2025研报】传媒行业观点更新：重视AI漫剧：产业趋势+边际催化共振.pdfVIP

传媒行业观点更新

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证券研究报告行业专题报告/2025.11.04

投资评级:看好(维持)重视AI漫剧：产业趋势+边际催化共振

最近12月市场表现核心观点

传媒沪深300上证指数❖AI漫剧行业高景气，产业趋势明确：根据巨量引擎，2025年4-7月，

43%漫剧供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月复合增长率高

33%速增长，近半年累计上线作品3000部，环比增长603%，今年漫剧市场规

22%模预计突破200亿元。我们认为，高景气产业趋势是本轮漫剧主题行情发酵

12%的基础，可类比4Q2023传媒板块以短剧为代表的行情。

1%

-9%❖各平台陆续出台扶持政策，近期催化频繁：根据短剧自习室，今年以来，

抖音、快手、B站、红果、百度等平台，从IP开放、流量倾斜、资金保底、

技术工具支持等方面，不断推出针对漫剧的相关扶持政策，成为推动漫剧行

分析师郝艳辉业快速增长的重要原因。而10月下旬以来，从阅文集团宣布将全面布局漫剧

SAC证书编号：S0160525080001

生态后，爱奇艺、抖音、快手、B站等大厂又相继推出新的漫剧扶持计划，从

haoyh@

而让市场进一步关注到漫剧行业的高景气和投资机会。

分析师张丰淇

SAC证书编号：S0160525080004

❖AI应用实际落地场景，赋能漫剧生产全流程：漫剧不同于真人短剧，我

zhangfq@

们认为现阶段AI在漫剧生产过程中的渗透会更高。一方面，漫剧的制作门槛

和难度低于短剧，而当前AI视频模型的能力与漫剧的平均内容质量更加匹

相关报告配。另一方面，观众对漫剧的审美要求低于真人短剧，也给了AI视频模型更

1.《2025三季度恒生科技业绩前瞻》大的容错空间。

2025-10-15

2.《游戏行业景气度持续提升，供需两侧共

同发力》2025-09-14❖投资建议：建议关注积极布局漫剧产业链的相关公司：（1）拥有优质IP资

3.《AI浏览器访问量高增，关注商业化进源并与漫剧布局相结合的阅文集团、中文在线、掌阅科技等；（2）拥有AI漫

展》2024-04-17剧/短剧产能的制作方欢瑞世纪、捷成股份、博纳影业、引力传媒等。

❖风险提示：漫剧用户需求增长低于预期、漫剧行业监管政策驱严、行业竞争

加剧等。

表1：重点公司投资评级

总市值（亿收盘价EPS（元）PE

代码公司投资评级