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2025年金融风险管理师波动率互换的基本概念专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师波动率互换的基本概念专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师波动率互换的基本概念专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、波动率互换的核心交易标的是什么？

A、资产价格

B、波动率

C、利率

D、汇率

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率互换是一种金融衍生品，其核心交易标的是标的资

产的波动率，而非资产价格本身。A选项资产价格是期权等其他衍生品的标的；C选项

利率是利率互换的标的；D选项汇率是货币互换的标的。知识点：波动率互换的基本定

义。易错点：容易将波动率互换与普通期权混淆，误认为交易标的是资产价格。

2、在波动率互换中，固定波动率支付方通常是什么角色？

A、波动率的买方

B、波动率的卖方

C、利率的支付方

D、本金的支付方

【答案】B

【解析】正确答案是B。在波动率互换中，固定波动率支付方相当于波动率的卖方，

他们收取浮动波动率并支付固定波动率。A选项波动率的买方是支付浮动波动率的一

方；C选项利率支付方与波动率互换无关；D选项本金支付方与波动率互换无关。知识

点：波动率互换的交易双方角色。易错点：容易混淆固定波动率支付方与波动率买方的

角色。

3、波动率互换的结算通常基于什么？

A、标的资产的最终价格

B、标的资产的历史波动率

C、标的资产的预期波动率

D、标的资产的交易量

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率互换的结算通常基于标的资产在合约期间的历史波

动率，这是实际观测到的波动率。A选项最终价格与波动率互换无关；C选项预期波动

2025年金融风险管理师波动率互换的基本概念专题试卷及解析2

率是隐含波动率，与历史波动率不同；D选项交易量与波动率互换无关。知识点：波动

率互换的结算机制。易错点：容易混淆历史波动率与隐含波动率。

4、波动率互换与方差互换的主要区别是什么？

A、交易标的不同

B、结算方式不同

C、波动率互换基于波动率，方差互换基于方差

D、交易期限不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率互换基于波动率进行交易，而方差互换基于方差进

行交易，这是两者的核心区别。A选项交易标的都是波动率相关；B选项结算方式类似；

D选项交易期限可以相同。知识点：波动率互换与方差互换的区别。易错点：容易忽略

波动率与方差的数学关系，误认为两者完全相同。

5、波动率互换的浮动波动率支付方通常是什么角色？

A、波动率的买方

B、波动率的卖方

C、利率的支付方

D、本金的支付方

【答案】A

【解析】正确答案是A。在波动率互换中，浮动波动率支付方相当于波动率的买方，

他们支付浮动波动率并收取固定波动率。B选项波动率的卖方是支付固定波动率的一

方；C选项利率支付方与波动率互换无关；D选项本金支付方与波动率互换无关。知识

点：波动率互换的交易双方角色。易错点：容易混淆浮动波动率支付方与波动率卖方的

角色。

6、波动率互换的固定波动率通常如何确定？

A、由市场波动率决定

B、由交易双方协商确定

C、由监管机构规定

D、由标的资产价格决定

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率互换的固定波动率通常由交易双方协商确定，反映

了双方对未来波动率的预期。A选项市场波动率是浮动波动率的依据；C选项监管机构

不干预具体交易条款；D选项标的资产价格与固定波动率无关。知识点：波动率互换的

定价机制。易错点：容易误认为固定波动率由市场决定。

7、波动率互换的标的资产通常是什么？

A、股票

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B、债券

C、商品

D、以上都可以

【答案】D