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地方政府与城投企业债务风险研究报告－湖南篇

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报告概要

l湖南省具有承东启西、连南接北的枢纽地位，资源禀赋优势明显，2024年经济总量在全国处于中上游水平，呈现“三二一”的经济发展格局，但第三产业占比低于全国平均水平。在工业投资较快增长和基础设施投资加快恢复的带动下，2024年，湖南省固定资产投资增速由负转正。湖南省一般公共预算收入规模处于全国中游，税收收入贡献度尚可，但财政自给率较低，政府性基金收入持续下降，上级补助收入对地方综合财力贡献度较高，债务率较其他省份偏高。随着中部崛起战略、长江经济带发展战略等深入实施，湖南省经济实力有望进一步增强。

l湖南省多项并举积极落实隐性债务置换及退平台政策，推动地方债务优结构、降成本，探索构建连环债清偿机制，落实大规模隐性债务置换政策，推进平台公司市场化转型，加强政府投资项目资金监管，严格控制新增村级债务。化债政策实施以来，湖南省发债城投企业利差大幅收窄，与山西省、安徽省、湖北省等中部地区省份利差逐渐持平；湘潭市作为化债重点区域，债务成本向低运行，债务来源结构优化，化债工作取得阶段性重要成果。

l湖南省各地级市（州）经济和财政实力分化明显，省会长沙市经济和财力水平远高于其他区域，强省会优势明显。2024年，湖南省各地级市（州）整体税收收入贡献度较高，但多数地级市（州）政府性基金收入同比均大幅下降，大部分地级市（州）上级补助收入对综合财力的贡献度较高。2024年末，湖南省各地级市（州）政府债务余额均保持增长，政府债务率较上年底有所上升。

l湖南省存续发债城投企业数量较多，主要分布在长株潭及湘北地区。受化债政策推动，2024年，湖南省各地级市（州）发债城投企业债券均表现为净偿还，其中债务规模相对较大的长沙市债券净偿还规模最大。2025年以来，多数地级市（州）发债城投企业短期偿债指标整体有所改善，债务期限结构优化成果显现，但整体短期流动性压力仍较大。

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一、湖南省经济及财政实力

1．湖南省区域特征及经济发展状况

湖南省区位优势显著，具有承东启西、连南接北的枢纽地位，全省总面积居中部地区首位，资源禀赋优势明显，为经济发展奠定基础。2024年，湖南省经济总量在全国处于中上游水平，呈现“三二一”的经济发展格局，人均GDP在全国处于中游水平，固定资产投资增速由负转正。随着中部崛起战略、长江经济带发展战略等深入实施，湖南省相继出台实施方案对接国家战略，经济实力有望进一步增强。

区位优势显著，水陆空综合交通体系较为发达，资源禀赋优势明显。湖南省地处中国中部、长江中游，东接江西，西连渝黔，南邻两广，北靠湖北，呈“承东启西、连南接北”的“一带一部”区位特征，是三大国家战略的重要支撑点。全省总面积21.18万平方公里，占全国国土面积的2.2%，居全国第十、中部首位。交通方面，湖南省已形成立体交通网络，京广、沪昆等高铁干线交汇，湘江航道连通长江黄金水道，长沙黄花机场为中部重要航空枢纽，通江达海能力突出。湖南省资源禀赋得天独厚，被誉为“有色金属之乡”，省内河流众多，河网密布，洞庭湖与“四水”构成丰沛水系，坐拥张家界、凤凰古城等文旅资源。

表1.1湖南省交通情况及资源禀赋

现状

十四五”期间投资规模

交通情况

陆路

公路

截至2024年底，湖南省公路通车里程24.3万公里，其中，高速公路通车里程8197.5公里，新增高速公路里程667.9公里；2024年，湖南省公路完成货运量20.8亿吨。

高速公路投资规模约3000亿元；普通国省道投资规模约800亿元；农村公路投资约为470亿元；枢纽站场投资规模约为230亿元；内河水运投资规模约为500亿元

铁路

截至2024年底，湖南省铁路营业里程6079.0公里，其中，高速铁路2501.0公里；2024年，湖南省铁路完成货运量0.5亿吨。

航空

截至2024年底，湖南省拥有2个国际机场以及8个国内机场，2024年，湖南省民航完成客运量1745.3万人。

水运

截至2024年底，湖南省省内河航道通航里程11968公里，等级航道4219公里，占总里程35.3%；湖南省港口拥有生产用码头泊位582个，拥有千吨级及以上泊位160个。2024年，湖南省完成水路客运量1507万人，货运量23855万吨；全省港口完成旅客吞吐量1144万人，货物吞吐量30269万吨。

资源禀赋

土地资源

湖南省总面积21.18万平方公里，居全国第十位。

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水利资源

湖南省5km以上的河流有5341条。多年平均降水量为1450毫米，多年平均水资源总量为1689亿立方米，其中地表水资源量为1682亿立方米，地下水资源量为391.5亿立方米（地下水非重复量为7亿立方米）。水资源总量为全国第六位，人均占有量为2500立方米。

矿产资源

2024