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2025年特许金融分析师期权市场基本术语与类型专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期权市场基本术语与类型专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师期权市场基本术语与类型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪项最准确地描述了期权的“内在价值”？

A、期权价格中超出内在价值的部分

B、立即执行期权所能获得的利润

C、期权价格随标的资产价格波动而变化的程度

D、期权买方为获得权利而支付给卖方的费用

【答案】B

【解析】正确答案是B。内在价值是指期权立即执行时可以获得的收益，对于看涨

期权是标的资产现价与执行价格的差额（若为正），对于看跌期权是执行价格与标的资

产现价的差额（若为正）。A描述的是时间价值，C描述的是期权的Delta或Vega等希

腊字母，D描述的是期权费。知识点：期权价值构成。易错点：混淆内在价值与时间价

值的概念。

2、美式期权与欧式期权的主要区别在于？

A、标的资产不同

B、交易场所不同

C、执行时间的选择权不同

D、期权费用计算方式不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。美式期权允许持有者在到期日及之前的任何时间执行期权，

而欧式期权只能在到期日执行。A、B、D都不是两者的本质区别。知识点：期权基本

分类。易错点：误认为地域或标的资产是区分标准。

3、当投资者预期某股票价格将大幅上涨但不确定具体时间时，最适合的策略是？

A、卖出看跌期权

B、买入看涨期权

C、买入看跌期权

D、卖出看涨期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。买入看涨期权在标的资产价格上涨时获利，且最大损失仅

限于期权费，适合预期上涨但不确定时机的情形。A和D是卖出策略，风险较高；C适

用于预期下跌的情形。知识点：期权基本策略应用。易错点：混淆买入与卖出策略的风

险收益特征。

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4、以下哪项不属于期权的“希腊字母”？

A、Delta

B、Gamma

C、Theta

D、Alpha

【答案】D

【解析】正确答案是D。Alpha是衡量投资组合超额收益的指标，不属于期权风险

指标。Delta衡量标的资产价格变动对期权价格的影响，Gamma衡量Delta的变动率，

Theta衡量时间流逝对期权价格的影响。知识点：期权风险指标。易错点：将Alpha与

期权希腊字母混淆。

5、期权买方的最大损失是？

A、无限

B、标的资产价格

C、期权费

D、执行价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权买方的最大损失仅限于支付的期权费，因为可以选择

不执行期权。A是期权卖方的潜在损失，B和D与买方损失无关。知识点：期权买卖

双方风险收益特征。易错点：混淆买方与卖方的风险敞口。

6、以下哪项描述的是“价外期权”？

A、立即执行能获得正收益

B、立即执行无收益

C、期权费高于内在价值

D、标的资产价格等于执行价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。价外期权指立即执行无收益的期权，即看涨期权的标的资

产价格低于执行价格，或看跌期权的标的资产价格高于执行价格。A描述的是价内期

权，C描述的是时间价值，D描述的是平价期权。知识点：期权价值状态分类。易错点：

混淆价内、价外和平价期权的定义。

7、以下哪项因素通常会导致看涨期权价值上升？

A、标的资产价格下跌

B、波动率下降

C、无风险利率上升

D、期权到期时间缩短

【答案】C

2025年特许金融分析师期权市场基本术语与类型专题试卷及解析3

【解析】正确答案是C。无风险利率上升会提高看涨期权的价值，因为持有看涨期

权相当于间接持有标的资产，利率上升使得持有期权的机会成本降低。A、B、D都会

导