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2025年特许金融分析师养老金计划互换合约应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师养老金计划互换合约应用专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师养老金计划互换合约应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、养老金计划使用利率互换的主要目的是什么？

A、增加股票投资比例

B、对冲利率风险

C、提高短期流动性

D、降低管理费用

【答案】B

【解析】正确答案是B。养老金计划使用利率互换主要是为了对冲利率风险，通过

固定利率与浮动利率的交换来管理资产与负债的久期匹配。A选项与利率互换功能无

关；C选项流动性管理通常通过现金管理工具实现；D选项降低管理费用不是互换的主

要目的。知识点：利率互换在风险管理中的应用。易错点：混淆利率互换与其他衍生品

的功能。

2、在养老金计划中，通胀互换主要用于解决什么问题？

A、汇率波动

B、信用风险

C、购买力下降

D、流动性不足

【答案】C

【解析】正确答案是C。通胀互换通过将固定现金流与通胀挂钩的现金流交换，帮

助养老金计划对冲通胀导致的购买力下降风险。A选项汇率风险需要货币互换；B选项

信用风险需要信用衍生品；D选项流动性问题需要其他工具解决。知识点：通胀互换的

功能。易错点：将通胀互换与其他类型互换混淆。

3、养老金计划使用货币互换的主要动机是什么？

A、对冲外汇风险

B、提高收益率

C、减少税收负担

D、增加资产多样性

【答案】A

【解析】正确答案是A。货币互换允许养老金计划将一种货币的资产或负债转换为

另一种货币，从而对冲外汇风险。B选项提高收益率不是主要目的；C选项税收影响通

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常不是互换的主要考虑；D选项资产多样性可以通过其他方式实现。知识点：货币互换

的应用场景。易错点：忽视外汇风险对冲的核心功能。

4、在养老金计划中，总收益互换（TRS）通常用于什么目的？

A、对冲信用风险

B、获取特定资产收益

C、管理利率风险

D、提高流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。总收益互换允许养老金计划在不实际持有资产的情况下获

得其总收益（包括价格变动和现金流），常用于获取特定资产收益。A选项信用风险需

要信用违约互换；C选项利率风险需要利率互换；D选项流动性问题通常通过其他工具

解决。知识点：总收益互换的特点。易错点：混淆TRS与其他互换的功能。

5、养老金计划使用信用违约互换（CDS）的主要目的是什么？

A、对冲信用风险

B、提高收益率

C、管理利率风险

D、增加资产多样性

【答案】A

【解析】正确答案是A。信用违约互换允许养老金计划转移或对冲信用风险，通过

支付保费获得违约保护。B选项提高收益率不是主要目的；C选项利率风险需要利率互

换；D选项资产多样性可以通过其他方式实现。知识点：信用违约互换的功能。易错点：

忽视CDS的核心信用风险对冲功能。

6、在养老金计划中，资产互换通常用于什么目的？

A、对冲利率风险

B、改变资产现金流特征

C、提高流动性

D、减少税收负担

【答案】B

【解析】正确答案是B。资产互换通过将固定利率资产与浮动利率资产交换，改变

资产的现金流特征以满足特定需求。A选项利率风险对冲通常用利率互换；C选项流动

性问题需要其他工具；D选项税收影响不是主要考虑。知识点：资产互换的应用。易错

点：混淆资产互换与利率互换的功能。

7、养老金计划使用跨币种基差互换的主要动机是什么？

A、对冲汇率风险

B、管理不同货币利率差异

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C、提高收益率

D、增加资产多样性

【答案】B

【解析】