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2025年特许金融分析师商品投资与全球经济周期专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师商品投资与全球经济周期专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师商品投资与全球经济周期专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在全球经济扩张期，以下哪类商品通常表现最佳？

A、黄金

B、原油

C、农产品

D、美国国债

【答案】B

【解析】正确答案是B。原油作为工业必需品，其需求与经济活动高度正相关，在经

济扩张期通常表现最佳。A选项黄金通常在经济不确定性或通胀预期上升时表现较好；

C选项农产品受天气等季节性因素影响更大；D选项美国国债在经济衰退期作为避险

资产更受青睐。知识点：商品与经济周期的关系。易错点：混淆不同商品在不同经济周

期阶段的表现特征。

2、当美元指数大幅上涨时，以下哪种商品价格最可能承压？

A、白银

B、大豆

C、铜

D、天然气

【答案】C

【解析】正确答案是C。铜作为全球定价的工业金属，与美元呈明显负相关关系，美

元走强会提高非美元地区购买成本，抑制需求。A选项白银兼具贵金属和工业属性，但

贵金属属性更强；B选项大豆受供需基本面影响更大；D选项天然气主要受地区供需和

季节性因素影响。知识点：美元与商品价格的关系。易错点：忽视不同商品对美元敏感

度的差异。

3、在滞胀环境下，投资者最应增加配置的商品类别是？

A、工业金属

B、能源商品

C、livestock

D、软商品

【答案】B

【解析】正确答案是B。滞胀时期通胀高企而经济增长停滞，能源商品既能对冲通

胀又具备必需品属性，表现相对较好。A选项工业金属受经济停滞影响需求疲软；C选

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项livestock受饲料成本上升和消费放缓双重压力；D选项软商品弹性较大，受宏观经

济影响显著。知识点：商品在不同经济环境下的配置策略。易错点：忽视滞胀环境下商

品的双重属性考量。

4、以下哪项因素对农产品期货价格影响最小？

A、库存消费比

B、美元汇率

C、种植面积预期

D、主产区天气

【答案】B

【解析】正确答案是B。农产品价格主要受供需基本面影响，美元汇率影响相对间

接。A选项库存消费比直接反映供需平衡；C选项种植面积决定潜在供给；D选项天气

是农产品最关键的不确定因素。知识点：农产品价格影响因素。易错点：过度强调宏观

因素对农产品的影响。

5、当全球制造业PMI持续高于50时，最可能受益的商品是？

A、黄金

B、白银

C、铝

D、咖啡

【答案】C

【解析】正确答案是C。PMI高于50表明制造业扩张，铝作为基础工业金属需求

将显著增加。A选项黄金与制造业关联度低；B选项白银虽有工业属性但占比有限；D

选项咖啡属于消费品，与制造业活动关联度低。知识点：经济指标与商品需求的关系。

易错点：混淆不同商品的终端需求结构。

6、在商品期货投资中，“现货升水”通常意味着？

A、近期供应过剩

B、远期价格更高

C、持有成本为负

D、市场处于正向市场

【答案】C

【解析】正确答案是C。现货升水即倒挂市场，反映现货紧张或远期供应预期增加，

持有现货可获得收益。A选项供应过剩会导致现货贴水；B选项现货升水时现货价格高

于远期；D选项正向市场是现货贴水状态。知识点：期货市场结构。易错点：混淆现货

升水与贴水的含义。

7、以下哪项不是影响黄金价格的核心因素？

A、实际利率

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B、地缘政治风险

C、工业需求

D、美元走势

【答案】C

【解析】正确答案是C。黄金的工业需求占比很小（约10%），不是价格主要驱动因

素。A