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AI漫剧爆发在即，重视产业链机遇

证券分析师：张良卫、周良玖

执业证书编号：S0600516070001、S0600517110002

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二零二五年十月二十四日

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摘摘要要

供需两旺，漫剧规模高速增长。根据巨量引擎，近半年漫剧累计上线3000+作品，流水规模激增12倍；2025M4-M7漫剧剧目供给量复合增速

83%，供需两旺态势下漫剧赛道规模有望突破200亿。巨量引擎与抖音集团短剧版权中心发布《漫剧政策一览》推出三类合作模式，其中：

“番茄IP授权改编漫剧”合作模式对外开放6万余部番茄小说网文原创IP供合作方改编；版权中心补贴IP改编费作为内容生产扶持金，收益模

式为全渠道免付费净收益90%分成，助力漫剧行业高质量发展。

工具升级，AI漫剧产能提速。25年Sora、即梦和可灵均进行大幅版本更新，技术拐点已至，物理交互、多模态同步及长时一致性问题均有突破。

9月抖音漫剧新增播放量TOP50中，AI漫剧占据22部增势强劲；中文在线计划25年生产300部AI漫剧。25年AI漫剧有望放量。

大幅降本，效率指数级提升。漫剧单分钟成本2-5千元；应用AI后进一步降至1-2.5千元。AI已介入剧本、分镜、线稿、动效、配音、剪辑等全

流程，部分环节提效50%-80%。《明日周一》10人团队45天完成50集，上线5天抖音播放量破500万验证闭环逻辑。

建议关注：

IP与内容生产：中文在线、阅文集团、捷成股份、荣信文化、昆仑万维、海看股份、掌阅科技

内容平台与社区：快手-W

风险提示：模型技术迭代速度不及预期，AI应用商业化落地进程缓慢，政策监管趋严

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1、漫剧赛道高速增长

2、巨头加速漫剧布局

3、AI漫剧成本更低、制作周期更短

4、AI视频工具全面进化

5、AI漫剧具备更多可能性

6、相关标的

7、风险提示

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漫漫剧赛道高速增长剧赛道高速增长

图：抖音漫剧市场走势

抖音端自然流量（万/天）抖音端商业化（万/天）

1400

1200

1000供需两旺，漫剧规模高速增长。根据巨量引擎，近半年漫剧累计上线

8003000+作品，流水规模激增12倍。2025M4-M7漫剧剧目供给量复合增

600速达83%（播放量、点赞量复合增速92%/105%），供需两旺态势下漫

400剧赛道规模有望突破200亿。抖音广告端+自然端流量爆发式增长，抖音

200漫剧付费自然流从1H24的微量水平，提升至2025M8的1000+万/天水平；

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2024上半年2024下半年2025年春节2025年Q22025年8月抖音漫剧商业化投流从2H24的1万/天水平提升至2025M8的峰值400万/

图：漫剧商业化消耗趋势天水平。

AI漫剧增速迅猛，占据半壁江山。根据快手可灵，对比4Q24水平，

3Q25AI漫剧行业日流水实现900%增长，月产漫剧集数增加5