春秋电子(603890)公司深度报告：PC结构件领先企业，深度受益笔电行业景气回升-251029-方正证券.pdfVIP

公司研究2025.10.29

春秋电子（603890）公司深度报告

PC结构件领先企业，深度受益笔电行业景气回升

方正证券研究所证券研究报告

分析师

深耕精密模具与结构件十余载，受益于笔电行业复苏业绩大幅增长。苏州

马天翼登记编号：S1220525040003春秋电子科技股份有限公司成立于2011年8月。公司主营业务为消费电子

产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，致力于为客

鲍娴颖登记编号：S1220525050001户提供从设计、模具制造到结构件模组生产的一站式服务，受益于笔电行

业复苏，公司25年业绩迎来大幅增长。2025年前三季度公司实现营业收入

31.97亿元，同比增长7.21%，实现归母净利润2.31亿元，同比增长63.91%。

强烈推荐(首次)

单季度看，公司25Q3实现扣非归母净利润1.14亿元，创历史新高的同时

公司信息同比大幅增长452.42%。

消费电子零部件及

行业组装深度绑定联想等大客户，有望率先受益于AIPC渗透率提升与PC行业复苏。

最新收盘价(人民币/元)14.8公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生

产企业，为主流厂商提供精密结构件模组产品，其中笔记本电脑结构件模

总市值(亿)(元)65.62

组包括四大件：背盖、前框、上盖、下盖以及金属支架。目前公司与联想、

52周最高/最低价(元)14.80/9.50戴尔、惠普、三星电子、东芝、LG等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬

创、广达、华勤等行业内具备充足产能的代工厂均建立了长期稳定的合作

历史表现关系。公司与各笔记本品牌客户紧密合作，通过参与其新产品的研发过程，

持续加强与下游客户的合作关系。我们认为，在AIPC渗透率持续提升、

PC行业持续回暖的大背景下，公司有望凭借技术+客户协同推进研发等方式

进一步扩大市场份额，充分受益于PC行业复苏。

熟练掌握镁合金制造工艺，持续受益新能源汽车中镁合金占比增加。公司

在镁合金材料应用方面，通过车载屏幕快速切入到新能源汽车的零部件供

应链中，可为新能源汽车中控系统、转向系统、电控系统等方面提供应用

支持。公司在结构件领域深耕多年，已具备丰富的镁铝制程工艺积累，在

“半固态射出成型”技术方面亦已熟练掌握设备使用与配套技术。目前公

数据来源：wind方正证券研究所司已获得多家知名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商及其供

应商形成业务关系，下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉

相关研究利、大众等新能源车型，未来有望持续受益新能源汽车镁合金需求增加。

盈利预测与投资建议：作为拥有自主模具设计生产能力的稀缺标的，公司

有望受益PC需求复苏以及新能源汽车对镁合金结构件需求。我们预计公司

2025-2027年分别实现营业收入46.