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2025年特许金融分析师跨期套利在期货市场中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师跨期套利在期货市场中的应用专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师跨期套利在期货市场中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、跨期套利的主要理论基础是什么？

A、市场有效性假说

B、持有成本理论

C、资本资产定价模型

D、行为金融学理论

【答案】B

【解析】正确答案是B。持有成本理论是跨期套利的核心理论基础，它解释了不同

交割月份期货合约之间的价格关系主要由持有成本（如仓储费、利息等）决定。A选项

市场有效性假说虽然与期货定价相关，但不是跨期套利的直接理论基础；C选项资本资

产定价模型主要用于证券定价；D选项行为金融学理论解释市场非理性行为，与跨期套

利关系不大。知识点：期货定价理论。易错点：容易将市场有效性假说与跨期套利混淆。

2、在正向市场中，跨期套利者通常采取什么策略？

A、买入近月合约，卖出远月合约

B、卖出近月合约，买入远月合约

C、同时买入近月和远月合约

D、同时卖出近月和远月合约

【答案】A

【解析】正确答案是A。在正向市场（远月合约价格高于近月合约）中，跨期套利

者通常买入近月合约、卖出远月合约，期望价差缩小获利。B选项是反向市场的策略；

C和D选项是投机策略而非套利策略。知识点：市场形态与套利策略。易错点：容易

混淆正向市场和反向市场的套利方向。

3、跨期套利面临的主要风险不包括以下哪项？

A、价差风险

B、流动性风险

C、基差风险

D、系统性风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。跨期套利主要面临价差风险、流动性风险和基差风险，而

系统性风险是整个市场面临的风险，与跨期套利策略关系不大。A、B、C都是跨期套

利的典型风险。知识点：套利风险类型。易错点：容易将基差风险与价差风险混淆。

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4、以下哪种情况最适合进行跨期套利？

A、市场处于单边上涨行情

B、市场处于单边下跌行情

C、市场处于震荡行情

D、市场处于高波动性行情

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨期套利在震荡行情中效果最佳，因为价差更容易回归正

常水平。A和B选项的单边行情可能导致价差持续扩大；D选项高波动性会增加套利

风险。知识点：市场环境与套利效果。易错点：容易认为单边行情更适合套利。

5、跨期套利的盈亏主要取决于什么？

A、单个合约的价格变动

B、两个合约之间的价差变动

C、市场整体波动率

D、交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期套利的盈亏完全取决于两个合约之间的价差变动，而

非单个合约价格。A、C、D都是影响因素但不是决定因素。知识点：套利盈亏机制。易

错点：容易关注单个合约价格而忽略价差。

6、在跨期套利中，“价差收敛”是指什么？

A、近月合约价格上涨

B、远月合约价格下跌

C、两个合约价格趋于一致

D、两个合约价差缩小

【答案】D

【解析】正确答案是D。价差收敛特指两个合约之间的价差缩小，是跨期套利获利

的关键条件。A和B是价差收敛的可能原因；C是极端情况，不常见。知识点：价差

收敛概念。易错点：容易将价差收敛与价格趋同混淆。

7、跨期套利与跨品种套利的主要区别是什么？

A、交易标的不同

B、风险水平不同

C、盈利机制不同

D、交易成本不同

【答案】A

【解析】正确答案是A。跨期套利交易同一品种不同月份合约，跨品种套利交易不

同品种合约。B、C、D都是次要区别。知识点：套利类型比较。易错点：容易忽略标的

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差异这一根本区别。

8、以下哪项不是跨期