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2025年特许金融分析师利率风险与债券指数跟踪专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率风险与债券指数跟踪专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师利率风险与债券指数跟踪专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当市场利率上升时，以下哪种债券的价格波动幅度最大？

A、短期国债

B、浮动利率债券

C、长期零息债券

D、短期公司债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。长期零息债券的久期最长，对利率变化最为敏感，因此价

格波动幅度最大。A选项短期国债久期短，波动小；B选项浮动利率债券利率会随市场

调整，价格相对稳定；D选项短期公司债券久期也较短。知识点：债券久期与利率敏感

性关系。易错点：误认为公司债券波动一定大于国债。

2、债券指数跟踪中，复制策略与抽样策略的主要区别在于？

A、投资组合规模

B、跟踪误差控制

C、成分券选择方式

D、交易成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。复制策略购买所有成分券，抽样策略选择代表性样本。A、

B、D都是结果而非本质区别。知识点：指数跟踪策略分类。易错点：混淆策略特点与

结果。

3、以下哪种利率风险对冲工具最适合长期投资者？

A、利率互换

B、国债期货

C、利率期权

D、远期利率协议

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率互换适合长期对冲，可灵活调整期限。B、C、D更适

合短期或特定场景。知识点：利率衍生工具适用场景。易错点：忽视工具的期限匹配性。

4、债券指数的再平衡频率通常取决于？

A、市场波动性

B、成分券信用评级变化

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C、指数编制规则

D、投资者偏好

【答案】C

【解析】正确答案是C。再平衡频率由指数编制规则预先设定。A、B、D是影响因

素但非决定因素。知识点：指数编制机制。易错点：混淆影响因素与决定因素。

5、当收益率曲线向上平移时，以下哪种投资组合表现最好？

A、子弹型组合

B、杠铃型组合

C、阶梯型组合

D、哑铃型组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。杠铃型组合通过长短期限分散降低利率风险。A、C、D在

利率平行上移时表现较差。知识点：收益率曲线变动与组合策略。易错点：忽视组合结

构对利率变动的敏感性差异。

6、债券指数跟踪中，以下哪种因素最可能导致跟踪误差？

A、成分券流动性不足

B、指数计算方法

C、市场波动

D、交易成本

【答案】A

【解析】正确答案是A。流动性不足导致无法及时调整头寸，是跟踪误差主因。B、

C、D是次要因素。知识点：跟踪误差来源。易错点：高估市场波动的影响。

7、以下哪种债券对信用利差变化最敏感？

A、国债

B、投资级公司债

C、高收益公司债

D、市政债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。高收益债信用风险高，利差变化影响大。A、B、D敏感性

依次降低。知识点：信用利差与债券类型关系。易错点：忽视信用评级差异。

8、债券指数的成分券筛选标准通常不包括？

A、发行规模

B、剩余期限

C、交易频率

D、发行人行业

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【答案】D

【解析】正确答案是D。行业通常不是筛选标准。A、B、C是常见筛选条件。知识

点：指数成分券筛选标准。易错点：误认为行业是必要条件。

9、以下哪种策略最适合降低利率风险？

A、增加久期

B、购买浮动利率债券

C、集中投资长期债券

D、减少信用风险暴露

【答案】B

【解析】正确答案是B。浮动利率债券利率随市场调整，降低利率风险。A、C增加