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2025年金融风险管理师期货定价中的基差分析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货定价中的基差分析专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师期货定价中的基差分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、基差的定义是什么？

A、期货价格与现货价格的差额

B、现货价格与期货价格的差额

C、期货价格与远期价格的差额

D、现货价格与远期价格的差额

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差是指同一商品在特定时间点的现货价格减去期货价格。

知识点：基差是期货市场的重要概念，反映了现货与期货市场的价格关系。易错点：容

易将基差的方向记反，误认为是期货价格减现货价格。

2、当基差为负时，市场处于什么状态？

A、反向市场

B、正向市场

C、无套利市场

D、均衡市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差为负表示期货价格高于现货价格，这是正常的市场状

态，称为正向市场。知识点：正向市场通常出现在供应充足或持有成本较高的情况下。

易错点：容易混淆正向市场和反向市场的定义。

3、基差风险主要来源于什么？

A、期货价格波动

B、现货价格波动

C、期货与现货价格变动不一致

D、市场流动性不足

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差风险的核心在于期货和现货价格变动的不完全同步性。

知识点：即使对冲了价格风险，基差变动仍可能导致对冲效果不理想。易错点：容易忽

视基差风险的复杂性，单纯归因于单一市场波动。

4、以下哪种情况会导致基差扩大？

A、现货价格上涨快于期货

B、期货价格上涨快于现货

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C、现货与期货价格同比例上涨

D、现货与期货价格同比例下跌

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差扩大意味着现货价格相对期货价格上涨更多或下跌更

少。知识点：基差变动对套期保值效果有直接影响。易错点：容易混淆基差扩大与缩小

的条件。

5、在交割月份，基差理论上会趋向于什么？

A、零

B、正值

C、负值

D、不确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。随着交割日临近，期货价格会收敛于现货价格，基差趋向

于零。知识点：期货价格收敛性是市场有效性的体现。易错点：可能忽视交割机制对基

差的影响。

6、基差交易的主要目的是什么？

A、投机获利

B、规避基差风险

C、锁定利润

D、增加流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差交易通过锁定基差来确保套期保值的确定性。知识点：

基差交易是专业套保者的重要策略。易错点：容易将基差交易与普通投机混淆。

7、以下哪种商品最可能出现负基差？

A、农产品

B、贵金属

C、能源

D、金融资产

【答案】C

【解析】正确答案是C。能源商品通常有较高的持有成本，容易出现负基差。知识

点：不同商品的基差特征受其市场特性影响。易错点：可能忽视商品特性对基差的影响。

8、基差分析对谁最为重要？

A、纯投机者

B、套利交易者

C、套期保值者

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D、做市商

【答案】C

【解析】正确答案是C。套期保值者最关注基差变动，因为它直接影响对冲效果。知

识点：基差管理是套期保值的核心。易错点：可能低估基差对套保的重要性。

9、以下哪项不是影响基差的因素？

A、持有成本

B、市场预期

C、交易时间

D、合约乘数

【答案】D

【解析】正确答案是D。合约乘数是标准化参数，不影响基差。知识点：基差受多

种市场因素影响。易错点：可能将合约特性与市场因素混淆。

10、基差为正时，适合采用哪种套