2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金夏普比率、特雷诺比率与索提诺比率应用专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金夏普比率、特雷诺比率与索提诺比率应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金夏普比率、特雷

诺比率与索提诺比率应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金夏普比率、特雷诺比率与索提诺比率应

用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估基金会投资组合的风险调整后收益时，夏普比率最适用于哪种情况？

A、投资组合完全分散化，无系统性风险

B、投资组合未完全分散化，存在非系统性风险

C、投资组合主要投资于单一资产类别

D、投资组合的目标是最大化绝对收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。夏普比率衡量的是每单位总风险（包括系统性和非系统性

风险）所带来的超额收益，因此适用于未完全分散化的投资组合。选项A错误，因为

完全分散化的组合更适合用特雷诺比率（仅考虑系统性风险）。选项C和D与夏普比

率的核心应用场景不符。知识点：夏普比率的应用场景。易错点：混淆夏普比率和特雷

诺比率的适用条件。

2、特雷诺比率与夏普比率的主要区别在于？

A、特雷诺比率使用无风险利率作为基准

B、特雷诺比率仅考虑系统性风险

C、特雷诺比率适用于非分散化投资组合

D、特雷诺比率忽略市场波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。特雷诺比率使用系统性风险（Beta）作为风险度量，而夏

普比率使用总风险（标准差）。选项A错误，两者均使用无风险利率。选项C错误，特

雷诺比率适用于分散化组合。选项D错误，特雷诺比率隐含考虑市场波动性。知识点：

特雷诺比率与夏普比率的区别。易错点：混淆风险度量指标。

3、索提诺比率与夏普比率相比，其独特优势在于？

A、更适用于评估高波动性资产

B、仅考虑下行风险，更符合投资者心理

C、忽略系统性风险，简化计算

D、适用于所有类型的投资组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。索提诺比率仅衡量下行风险（如下行标准差），更符合投资

者对损失的厌恶心理。选项A错误，索提诺比率并非专为高波动性资产设计。选项C

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错误，索提诺比率不忽略系统性风险。选项D错误，索提诺比率更适用于对下行风险

敏感的场景。知识点：索提诺比率的独特性。易错点：混淆下行风险与总风险。

4、某基金会投资组合的夏普比率为1.2，特雷诺比率为0.8，这表明？

A、组合的非系统性风险较高

B、组合的系统性风险较高

C、组合的总风险与系统性风险比例失衡

D、组合的收益主要来自非系统性风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。夏普比率高于特雷诺比率表明非系统性风险对总风险的贡

献较大。选项B错误，特雷诺比率较低并不直接说明系统性风险高。选项C错误，比

例失衡的表述不严谨。选项D错误，收益来源无法直接从比率判断。知识点：夏普比

率与特雷诺比率的联合分析。易错点：错误解读比率差异的含义。

5、在评估捐赠基金长期绩效时，为何索提诺比率可能优于夏普比率？

A、捐赠基金更关注下行风险

B、索提诺比率计算更简单

C、夏普比率不适用于长期评估

D、索提诺比率忽略市场波动性

【答案】A

【解析】正确答案是A。捐赠基金通常对资本损失敏感，索提诺比率更关注下行风

险，符合其风险偏好。选项B错误，索提诺比率计算并不更简单。选项C错误，夏普

比率适用于长期评估。选项D错误，索提诺比率不忽略市场波动性。知识点：索提诺

比率在捐赠基金中的应用。易错点：混淆比率的适用场景。

6、某投资组合的特雷诺比率高于市场组合，说明？

A、组合的系统性风险调整后收益优于市场

B、组合的总风险调整后收益优于市场

C、组合的下行风险调整后收益优于市场

D、组合的绝对收益高于市场

【答案】A

【解析】正确答案是A。特雷诺比率衡量系统性风险调整后收益，高于市场组合表

明表现更优。选项B错误，总风险调整后收益由夏普比率衡量。选项C错误，下行风

险调整后收益由索提诺比率衡量。选项D错误，特雷诺比率不直接反映绝对收益。知

识点：特雷诺比率的解读。易错点：混淆不同比率衡量的风险类型。