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2025年金融风险管理师KMV模型中资产价值、负债与违约点关系专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师KMV模型中资产价值、负债与违

约点关系专题试卷及解析

2025年金融风险管理师KMV模型中资产价值、负债与违约点关系专题试卷及解

析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在KMV模型中，违约点（DefaultPoint）通常被设定为？

A、公司总负债的账面价值

B、公司短期负债加上一半的长期负债

C、公司所有者权益的市场价值

D、公司总资产的市场价值

【答案】B

【解析】正确答案是B。KMV模型通过历史违约数据研究发现，违约点通常设定

为短期负债加上一半的长期负债，这比单纯使用总负债更能准确反映公司的实际偿债

压力。选项A过于简化，选项C和D与违约点定义无关。知识点：违约点的设定是

KMV模型的核心参数之一。易错点：容易误认为违约点就是总负债，忽略了长期负债

的偿还期限特性。

2、当公司资产价值低于违约点时，KMV模型认为？

A、公司一定会违约

B、公司违约概率显著上升

C、公司资产价值会立即回升

D、公司负债结构会自动调整

【答案】B

【解析】正确答案是B。资产价值低于违约点意味着公司资不抵债，违约风险急剧

增加，但并非必然违约（如可能获得外部融资）。选项A过于绝对，选项C和D缺乏

理论依据。知识点：资产价值与违约点的相对关系决定违约概率。易错点：混淆”违约

风险增加”与”必然违约”的概念。

3、KMV模型中，资产价值的波动性主要取决于？

A、负债结构的稳定性

B、股权价值的波动性和杠杆水平

C、行业平均波动率

D、宏观经济政策

【答案】B

【解析】正确答案是B。资产价值波动性通过股权价值波动性和财务杠杆反推得出，

这是KMV模型的关键技术。选项A、C、D虽相关但非直接决定因素。知识点：资产

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价值波动性的计算方法。易错点：容易忽略股权波动性在资产价值评估中的核心作用。

4、违约距离（DistancetoDefault）反映的是？

A、公司资产与负债的绝对差额

B、资产价值偏离违约点的标准差倍数

C、公司现金流覆盖债务的能力

D、股价相对行业均值的偏离度

【答案】B

【解析】正确答案是B。违约距离衡量资产价值高于违约点的标准差倍数，是违约

概率的关键输入变量。选项A是绝对值概念，选项C和D与KMV模型无关。知识

点：违约距离的标准化度量方法。易错点：容易将违约距离误解为简单的绝对差额。

5、在KMV模型框架下，下列哪种情况会降低违约概率？

A、资产价值下降

B、负债水平上升

C、资产价值波动性降低

D、短期负债占比增加

【答案】C

【解析】正确答案是C。资产价值波动性降低意味着未来价值的不确定性减小，违

约风险相应降低。选项A、B、D都会直接或间接增加违约风险。知识点：波动性与违

约概率的关系。易错点：容易忽视波动性对违约概率的独立影响。

6、KMV模型中的”预期违约频率”（EDF）主要取决于？

A、历史违约率统计

B、违约距离与经验违约率的映射关系

C、信用评级机构的评估

D、宏观经济预测模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。EDF通过违约距离与历史违约数据库的映射关系计算得出，

是KMV模型的特色输出。选项A、C、D是其他信用评估方法。知识点：EDF的计算

逻辑。易错点：容易混淆EDF与历史违约率的直接关系。

7、当公司长期负债占比较高时，KMV模型的违约点设定会？

A、显著高于总负债

B、显著低于总负债

C、接近总负债的50%

D、接近总负债的75%

【答案】D

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【解析】正确答案是D。根据违约点=短期负债+0.5×长期负债的公式，长期负债

占比高时，违约点会接近总负债的75%。选项A、B、C不符合计算逻辑。知识点：违

约点的构成比例。易