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2025年特许金融分析师指数GARCH模型在非对称波动率分析中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师指数GARCH模型在非对称波动

率分析中的应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师指数GARCH模型在非对称波动率分析中的应用专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在GARCH模型中，非对称波动率效应指的是什么？

A、波动率在不同时间段保持不变

B、好消息和坏消息对市场波动率的影响相同

C、坏消息比好消息对市场波动率的影响更大

D、波动率与交易量呈正相关

【答案】C

【解析】正确答案是C。非对称波动率效应是指市场对负面消息的反应比正面消息

更强烈，导致波动率上升。知识点：杠杆效应。易错点：误认为所有消息对波动率的影

响相同（B选项）。

2、EGARCH模型相较于GARCH模型的主要优势是什么？

A、计算更简单

B、能捕捉非对称波动率

C、参数更少

D、预测精度更高

【答案】B

【解析】正确答案是B。EGARCH模型通过引入对数形式和非对称项，能够更好

地捕捉非对称波动率效应。知识点：EGARCH模型特点。易错点：混淆EGARCH和

GARCH的适用场景。

3、在非对称波动率分析中，杠杆效应通常表现为？

A、股价上涨时波动率增加

B、股价下跌时波动率增加

C、波动率与股价无关

D、波动率与交易量正相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。杠杆效应指股价下跌时公司杠杆率上升，导致波动率增加。

知识点：杠杆效应机制。易错点：误认为波动率与股价无关（C选项）。

4、GJRGARCH模型中，非对称项的作用是？

A、捕捉波动率聚集性

B、区分正负冲击的影响

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C、简化模型计算

D、提高预测精度

【答案】B

【解析】正确答案是B。GJRGARCH通过非对称项区分正负冲击对波动率的不同

影响。知识点：GJRGARCH模型结构。易错点：混淆非对称项与波动率聚集性（A选

项）。

5、在非对称波动率分析中，新闻冲击曲线通常用于？

A、预测未来股价

B、可视化非对称效应

C、计算交易成本

D、评估市场流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。新闻冲击曲线展示不同大小的正负冲击对波动率的影响，直

观反映非对称性。知识点：新闻冲击曲线应用。易错点：误认为其用于预测股价（A选

项）。

6、APARCH模型的主要特点是？

A、仅适用于对称波动率

B、参数灵活性高

C、计算速度最快

D、无需历史数据

【答案】B

【解析】正确答案是B。APARCH模型通过幂参数和门限参数提供更高的灵活性。

知识点：APARCH模型优势。易错点：误认为其计算速度最快（C选项）。

7、在非对称波动率分析中，信息冲击曲线的斜率代表？

A、波动率水平

B、市场对冲击的敏感度

C、交易量变化

D、股价趋势

【答案】B

【解析】正确答案是B。斜率反映市场对冲击的敏感度，非对称性表现为斜率差异。

知识点：信息冲击曲线解读。易错点：混淆斜率与波动率水平（A选项）。

8、GARCH模型中，波动率聚集性是指？

A、波动率长期恒定

B、高波动率后跟随高波动率

C、波动率与交易量无关

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D、波动率随机变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率聚集性指高波动率时期倾向于聚集，低波动率时期

也倾向于聚集。知识点：波动率聚集性。易错点：误认为波动率随机变化（D选项）。

9、在非对称波动率分析中，门限GARCH模型（TGARCH）的核心假设是？

A、波动率对称

B、正负冲击影响不同

C、波动率与交易量无关

D、模型参数固定

【答案】B

【解析】正确答案是B。TGARCH假设正负冲击对波动率的影响不同，通过门限参