美国电力需求点评：AI或大幅拉动美电力需求 关注相关电力设备出口机会.pdfVIP

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hyzqdatemark

2025年11月06日

AI或大幅拉动美电力需求关注相关电力设备出口机会

投资评级：看好（维持）——美国电力需求点评

投资要点：

证券分析师AI或大幅拉动美电力需求。OpenAI计划到2033年部署超过250GW的算力中心，

查浩这或将对美国电力需求形成剧烈拉动。美国2022-2024年最高用电负荷在820GW

SAC：S1350524060004上下，仅OpenAI一家新增负荷超过美国当前全国最高用电负荷的1/4。美国目前稳

zhahao@定电源约1000GW，负荷备用率仅20%，电力供给紧张。根据GridStrategies预测，

刘晓宁到2029年美国最高用电负荷将达到947GW（相比2024年增加128GW），其中

SAC：S1350523120003AIDC是主要拉动因素（90GW）。美国最大ISOsPJM也逐年上调其负荷预测，2025

liuxiaoning@年最新预测显示到2030年最高用电负荷将达到184GW（相比2025年增长19.3%）。

戴映炘

SAC：S1350524080002美国电力建设却严重滞后。根据EIA，到2030年前，美国计划内并网的电源装机约

daiyingxin@260GW，其中天然气发电仅38GW，另外有约67GW电化学储能，而退役机组容量

约94GW，其中主要为煤电等可靠电源，后续或必须大幅提升电源建设强度。而电

网侧也面临同样问题，美国电网老旧问题也较为严重，当前电网投资主要用于替换

联系人和可靠性加强上。一旦电源超预期建设，电网建设强度也将大幅增加。

豆鹏超

doupengchao@气电和核电或将是解决美国缺电主要手段。美国当前电力装机主力是气电、煤电和

核电，从建设周期、发电成本角度，预计气电将成为最主要的解决手段，且在2030

年前解决大部分电力缺口，GEV等美国气电设备制造商订单也大幅上升：GEV2024

板块表现：年燃气轮机订单20.2GW（同比+113%），25Q1-Q3订单19.6GW（同比+39%），

订单量继续加速上升。核电：2025年5月特朗普签署文件，到2050年核电装机规

模提高到400GW。但核电建设周期较长，预计2030年前难以补足电力缺口。

储能和SOFC有望弥补短期缺口。储能：根据英伟达下一代AI电源架构（800VDC）

白皮书，随着AIDC规模增加，其负荷波动大的特性可能对电网造成冲击，因此配置

储能平抑波动成为必需手段。此外储能有望成为解决电力缺口的应急手段之一。

SOFC：SOFC需求由海外主导，美国电网建设无法匹配数据中心建设速度，但考虑

到燃机及小型核电交付周期拉长，美国BloomEnergy公司主导的SOFC燃料电池发

电系统逐渐成为新的增量选项。2024年以来，BloomEnergy与Coreweave、美国

电力公司、甲骨文、Brookfield等多家企业签订合作协议，加快SOFC装置在数据

中心领域部署。同时美国OBBBA法案亦将SOFC纳入ITC补贴范围。在此背景下，

BloomEnergy提出在2026年底前将SOFC产能从1GW提升至2GW。随着美国各

大CSP企业扩大在数据中