2025年特许金融分析师债券价格变化的久期近似与凸性调整专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师债券价格变化的久期近似与凸性调整专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券价格变化的久期近似与凸性调

整专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券价格变化的久期近似与凸性调整专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券价格对利率变化的敏感性分析中，久期的主要作用是什么？

A、衡量债券的信用风险

B、衡量债券价格对利率变化的近似线性变化

C、衡量债券的流动性风险

D、衡量债券的再投资风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量债券价格对利率变化敏感性的指标，它提供了

价格变化的近似线性估计。A选项错误，信用风险通常用信用评级和信用利差衡量；C

选项错误，流动性风险与市场深度和交易成本相关；D选项错误，再投资风险是指利息

再投资时利率变化的风险。知识点：久期的定义与作用。易错点：混淆久期与其他风险

指标。

2、凸性调整在债券价格估算中的作用是什么？

A、修正久期对价格变化的低估

B、修正久期对价格变化的高估

C、完全替代久期的作用

D、衡量债券的违约概率

【答案】A

【解析】正确答案是A。凸性调整用于修正久期在利率变化较大时对价格变化的低

估，因为债券价格与利率的关系是非线性的。B选项错误，凸性调整通常是向上修正；

C选项错误，凸性是对久期的补充而非替代；D选项错误，违约概率与凸性无关。知识

点：凸性的作用。易错点：误认为凸性可以完全替代久期。

3、在其他条件相同的情况下，哪种债券的久期最长？

A、高票息债券

B、低票息债券

C、短期债券

D、零息债券

【答案】D

【解析】正确答案是D。零息债券的久期等于其到期期限，是所有债券中最长的。A

和B选项中，低票息债券的久期较高票息债券长；C选项中，短期债券的久期较短。知

识点：票息与久期的关系。易错点：忽略零息债券的特殊性。

2025年特许金融分析师债券价格变化的久期近似与凸性调整专题试卷及解析2

4、当利率上升时，债券价格的变化方向如何？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。债券价格与利率呈反向关系，利率上升时债券价格下降。知

识点：债券价格与利率的关系。易错点：混淆方向性。

5、凸性对债券价格的影响在利率变化较大时更为显著，主要原因是什么？

A、凸性是非线性指标

B、凸性是线性指标

C、凸性与利率无关

D、凸性仅适用于短期债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。凸性衡量债券价格与利率关系的非线性特征，利率变化越

大，非线性影响越显著。B选项错误，凸性是非线性的；C选项错误，凸性与利率变化

相关；D选项错误，凸性适用于所有债券。知识点：凸性的非线性特征。易错点：忽略

利率变化幅度的影响。

6、在久期近似计算中，利率变化较小时，久期的准确性如何？

A、较高

B、较低

C、为零

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率变化较小时，久期的线性近似较为准确。B选项错误，

利率变化较大时准确性较低；C和D选项错误。知识点：久期的适用范围。易错点：忽

略利率变化幅度的影响。

7、麦考利久期与修正久期的主要区别是什么？

A、麦考利久期考虑了利率变化

B、修正久期考虑了利率变化

C、两者无区别

D、麦考利久期适用于零息债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。修正久期在麦考利久期的基础上调整了利率变化的影响。A

选项错误，麦考利久期未考虑利率变化；C选项错误，两者有区别；D选项错误，两者

2025年特许金融分析师债券价格变化的久期近似与凸性调整专题试卷及解析3

均适用于各类债券。知识点：久期的类型。易错点：混淆两种久期的定义。

8、凸性调整的方向通常如何？

A、向上调整