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2025年金融风险管理师货币互换的动机与作用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师货币互换的动机与作用专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师货币互换的动机与作用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、一家美国公司需要欧元资金，但其在欧元市场的融资成本较高；同时一家德国

公司需要美元资金，但在美元市场的融资成本较高。两家公司通过货币互换可以实现的

根本动机是什么？

A、投机汇率波动

B、利用各自在特定市场的比较优势降低融资成本

C、规避利率风险

D、满足监管资本要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币互换最经典和基础的动机就是利用比较优势理论。不

同企业在不同货币的资本市场上拥有不同的信用评级和融资便利性，即存在比较优势。

通过互换，双方可以各自在成本最低的市场融资，然后交换本金和利息的支付义务，从

而共同降低总的融资成本。A选项投机汇率波动是货币互换的潜在结果或衍生用途，但

不是根本动机。C选项规避利率风险是利率互换的主要动机，虽然货币互换也涉及利

率，但其核心是货币种类的交换。D选项满足监管要求是特定情况下的应用，不具有普

遍性。知识点：货币互换的经济学基础——比较优势理论。易错点：容易将货币互换与

利率互换的主要动机混淆，或过分关注其投机功能而忽略其降低融资成本的核心价值。

2、在进行货币互换交易中，交换的本金金额通常如何确定？

A、根据当前即期汇率确定等值本金

B、根据未来预期汇率确定

C、由交易双方随意商定

D、根据名义本金的固定百分比确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。货币互换的核心是交换不同货币的本金和利息。为了使交

换对双方具有经济意义，初始交换的本金数额必须基于当前的市场即期汇率换算成等

值的价值。这样，交易的起点是公平的。B选项的未来预期汇率不确定性太高，不适合

作为初始交换的依据。C选项随意商定会破坏交易的公平性和对等性基础。D选项的固

定百分比没有标准，同样无法保证公平。知识点：货币互换的交易结构。易错点：可能

会误以为本金金额可以灵活协商，而忽略了其必须基于即期汇率等值这一基本原则，这

是互换定价的基础。

3、一家中国出口商预计未来将收到大量美元货款，但担心美元对人民币贬值。为

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了对冲此风险，该公司最适宜采用的金融工具是？

A、买入美元看跌期权

B、进行一笔支付美元、收取人民币的货币互换

C、卖出美元远期合约

D、买入美元期货

【答案】B

【解析】正确答案是B。该出口商的风险敞口是未来收到美元（资产），担心美元贬

值。通过货币互换，可以将未来不确定的美元现金流，锁定为固定或浮动的人民币现金

流，从而彻底对冲汇率风险。具体操作是，出口商在互换中支付美元（用收到的货款），

收取人民币。A选项买入美元看跌期权是权利而非义务，需要支付期权费，且对冲效果

不完全。C和D选项卖出美元远期/期货也能对冲，但它们是标准化或一次性的合约，

而货币互换通常是长期的、可以定制化现金流结构的工具，更匹配长期的、连续的货款

收入。知识点：货币互换的风险管理应用——对冲外汇风险。易错点：容易混淆不同衍

生工具在对冲现金流时的适用性。货币互换适用于管理一系列未来现金流的汇率风险，

而远期/期货更适用于单笔或特定时点的风险。

4、货币互换交易中，除了汇率风险，交易双方还面临的主要风险是？

A、商品价格风险

B、信用风险或对手方风险

C、操作风险

D、法律风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币互换是场外（OTC）衍生品，其核心风险之一就是对

手方风险（CounterpartyRisk），即对方无法履行其支付义务的风险。由于互换合约期

限通常较长，对手方的信用状况变化是持续的风险来源。A选项商品价格风险与货币互

换无关。C和D选项操作风险和法律风险是所有金融交易都存在的普遍风险，但不是

货币互换特有的、主要的风险类型。知识点：货币互换的风险类型。易错点：可能只关

注到最显性的