【国海-2025研报】固生堂（02273）：海内外业务拓展加快，高股东回报持续：——固生堂（02273）：公司动态研究.pdfVIP

2025年11月10日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：李明S0350523090001海内外业务拓展加快，高股东回报持续

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02273

——固生堂（）公司动态研究

最近一年走势投资要点:

高股东回报，今年截至11月10日的中期分红和回购支付的现金达

4.2亿港元。分红：公司已派发2025年中期股息每股0.35港元，共

计8261万港元。回购：2025年截至11月10日，公司合计回购了

1105万股，占总股本的约4.68%，回购金额3.39亿港元。延续性：

11月6日公告董事会决议，再次增加3亿港元“建议股份购回”，

进一步于公开市场回购股份。

3Q2025固生堂实现就诊量160.7万人次，同比增长8.2%；环比亦

相对恒生指数表现2025/11/10

增长，一季度、二季度就诊量分别为121.0万人次、153.7万人次。

表现1M3M12M

固生堂-2.1%-5.6%-19.4%近期业务拓展步伐加快。2025年7月以来公司新增4家分院：深圳

恒生指数1.4%7.2%28.6%天元医院、天津河西分院、南京鼓楼分院、福州台江分院，面积分

别为5000㎡、2000㎡、1300㎡、800㎡。其中深圳天元中医医院

市场数据2025/11/10有望增强公司在深圳地区线下门店的协同效应，天津河西分院标志

当前价格（港元）30.76着公司新进入天津市场，我们认为对公司国内业务发展有积极意义。

52周价格区间（港元）25.50-46.50南京鼓楼分院、福州台江分院分别是公司在南京的第三家分院、福

总市值（百万港元）7,123.06州的第五家分院，在已有城市形成医疗机构服务网络的加密。

流通市值（百万港元）7,123.06

总股本（万股）23,156.89海外拓展亦取得关键突破，公司与新加坡综合数字医疗平台1doc达

流通股本（万股）23,156.89成战略合作，成立合资公司，由固生堂持股70%并负责运营管理，

日均成交额（百万港元）102.03合资公司将在1doc旗下现有诊所网络内划分独立的中医诊疗区域，

近一月换手（%）17.78共同开展中医业务。1doc是新加坡健康领域龙头企业IHG（IAPPS

HealthGroup）的子公司，目前在新加坡运营9家自有诊所及21家

相关报告附属诊所。凭借这一成熟网络，固生堂可快速实现规模化布局，并

《固生堂（02273）公司动态研究：持续分红和回借助中西医结合诊疗，实现高效的患者转化。公司从门店扩张、技

购，守正创新打造国医AI分身（买入）*医疗服务*术出海、产品出海三方面推动中医药国际化，门店网络扩张方面，

李