2025年金融风险管理师期货定价中的最小方差对冲专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师期货定价中的最小方差对冲专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货定价中的最小方差对冲专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师期货定价中的最小方差对冲专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在最小方差对冲中，当现货价格与期货价格的相关系数为0.8时，对冲效果如

何？

A、完全对冲

B、部分对冲

C、无效对冲

D、过度对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。相关系数为0.8表示现货与期货价格存在较强的正相关关

系，但非完全相关，因此只能实现部分对冲。A选项错误，完全对冲需要相关系数为1；

C选项错误，相关系数不为0，对冲有效；D选项错误，过度对冲通常指对冲比例过高。

知识点：最小方差对冲的效果取决于相关系数。易错点：误认为相关系数接近1即可完

全对冲。

2、最小方差对冲比例的计算主要依据什么？

A、现货价格波动率

B、期货价格波动率

C、现货与期货价格的相关系数

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。最小方差对冲比例的计算需要综合考虑现货价格波动率、期

货价格波动率以及两者之间的相关系数。A、B、C选项均不全面。知识点：最小方差

对冲比例的计算公式涉及多个变量。易错点：忽略相关系数的重要性。

3、当期货价格与现货价格的相关系数为负时，最小方差对冲策略应如何调整？

A、增加对冲比例

B、减少对冲比例

C、反向对冲

D、停止对冲

【答案】C

【解析】正确答案是C。相关系数为负时，期货与现货价格走势相反，应采用反向

对冲策略。A、B选项无法解决负相关问题；D选项过于极端。知识点：相关系数为负

时的对冲策略调整。易错点：误认为负相关时对冲无效。

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4、最小方差对冲的目标是什么？

A、最大化收益

B、最小化风险

C、平衡收益与风险

D、完全消除风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。最小方差对冲的核心目标是最小化投资组合的风险。A、C

选项与目标不符；D选项不现实，风险无法完全消除。知识点：最小方差对冲的目标函

数。易错点：混淆对冲目标与投资目标。

5、在最小方差对冲中，基差风险的主要来源是什么？

A、现货价格波动

B、期货价格波动

C、现货与期货价格变动不一致

D、市场流动性不足

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差风险源于现货与期货价格变动的不一致性。A、B选项

是价格波动本身，非基差风险来源；D选项与基差风险无关。知识点：基差风险的成因。

易错点：误将价格波动等同于基差风险。

6、最小方差对冲比例与期货合约的选择有何关系？

A、选择流动性最高的合约

B、选择与现货相关性最高的合约

C、选择到期日最近的合约

D、选择价格最低的合约

【答案】B

【解析】正确答案是B。最小方差对冲比例的计算依赖于期货与现货的相关性，因

此应选择相关性最高的合约。A、C、D选项与对冲比例无直接关系。知识点：期货合

约选择对对冲效果的影响。易错点：忽略相关性在选择合约中的重要性。

7、当现货与期货价格的相关系数为0时，最小方差对冲比例是多少？

A、0

B、0.5

C、1

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。相关系数为0时，期货无法对冲现货风险，对冲比例为0。

B、C选项无依据；D选项错误，比例可确定为0。知识点：相关系数为0时的对冲策

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略。易错点：误认为对冲比例与相关系数无关。

8、最小方差对冲中，对冲效率的衡量指标是什么？

A、收益率

B、夏普比率

C、方差减少比例

D、最