【开源-2025研报】连城数控（920368）：北交所信息更新：光伏长期增长趋势确定、第三代半导体持续渗透，2025Q1-3营收15.72亿元.pdfVIP

北北交所信息更新

交

所连城数控（920368.BJ）光伏长期增长趋势确定、第三代半导体持续渗透，2025Q1-3营收15.72亿元

研

究——北交所信息更新

2025年11月10日

诸海滨（分析师）

投资评级：增持（维持）zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

日期2025/11/102025Q1-3营收15.72亿元归母净利润为9514万元，维持“增持”评级

当前股价(元)30.95连城数控发布三季报，2025Q1-3实现营业收入15.72亿元，同比下滑60.38%；

一年最高最低(元)46.87/21.50归母净利润为9514万元，同比下降74.76%。考虑到光伏设备行业整体承压，我

北总市值(亿元)72.66们下调盈利预测，预计2025-2027年连城数控实现归母净利润1.17/2.17/3.16亿

交

所流通市值(亿元)69.13元（原值2.80/5.10/7.01），对应EPS为0.50/0.92/1.35元，当前股价对应PE为

信总股本(亿股)2.3562.3/33.5/23.0X。鉴于连城数控持续布局半导体等领域，维持“增持”评级。

息

更流通股本(亿股)2.23光伏长期增长趋势确定，落后低效产能加速出清

新

近3个月换手率(%)149.37光伏行业随着行业竞争和亏损情况加剧，产能增速放缓，部分企业退出，行业进

入加速去产能阶段。当落后低效产能加速出清，高端产能占比增加，将形成对提

北交所研究团队升光伏产品效率、降低单位能耗和单位成本的光伏设备的更新需求。在全球“碳

中和”进程加快的背景下，光伏作为发电成本最低的清洁能源，下游光伏行业长

期增长趋势确定，根据第28届联合国气候大会达成的共识，在2030年前将全球

可再生能源装机容量增至三倍，其中光伏装机容量将至少增加至5,457GW，光

伏发电新增装机占比将达到全部可再生能源的80%，未来发展空间大。

半导体市场规模提升带动设备需求高增，第三代半导体应用场景持续渗透

半导体方面，根据世界半导体贸易组织数据，2025H1全球半导体市场规模达到

开

源3,460亿美元，同比增长18.9%。半导体设备市场规模方面，根据国际半导体产

证业协会预测，2025年全球半导体设备销售额将创下1,255亿美元的新纪录，同比

券

增长7.4%，2026年设备销售额有望进一步攀升至1,381亿美元。第三代半导体

证

方面，随着新能源汽车、光伏储能、电力等传统应用场景的持续渗透，以及AI

券

研技术催生数据中心、AR眼镜等新兴应用需求的增加，碳化硅市场需求呈现持续

究

增长态势。根据Yole数据，2024-2030年全球碳化硅功率器件市场CAGR预计

报

告将超过20%。