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财税金融

基于杜邦分析法的福田汽车盈利能力分析

刘博雅，耿晓媛

（黑龙江八一农垦大学，黑龙江大庆163319）

【摘要】在全球经济格局深刻变革与汽车产业加速转型的当下，新能源浪潮与智能化趋势重塑市场竞争格局，盈利能力不仅是企业

生存的根基，更是实现可持续发展、抢占未来市场先机的关键。杜邦分析法将净资产收益率分解成几种主要财务指标，通过各指标之

间的关系来分析企业的盈利能力，有助于企业管理者更清晰地看到企业各环节的经营状况。论文以福田汽车作为研究对象，运用杜

邦分析法对企业的盈利能力进行深入分析，旨在发现福田汽车在盈利能力方面存在的问题，并提出改善建议。

【关键词】盈利能力；杜邦分析法；净资产收益率；福田汽车

【中图分类号】F275【文献标志码】A【文章编号】1673-1069(2025)04-0165-03

1引言1996年，1998年在上海证券交易所上市，是中国品种最全、

在汽车产业蓬勃发展且竞争日趋激烈的当下，新能源转规模最大的商用车企业，是一家国有控股上市公司，始终秉

型与智能化升级已成为行业发展的主流趋势。正如中国电动持“以客户为中心”的初心使命，以科技创新为驱动，打造了

汽车百人会副秘书长师建华指出，未来商用车新能源渗透率涵盖整车及移动装备、核心零部件、数字化技术和商业生态

将不断提升，智能化与新能源化协同发展。中国工程院院士的四大业务板块，为用户提供线上线下融合的智慧化运输解

孙逢春同样认为，在“双碳”目标驱动下，商用车新能源化进决方案。在车辆产品布局方面，拥有业内最丰富的产品线，可

程将加速推进，而智能网联技术的融合应用将创造更大的市适配253种细分场景需求，实现人员与货物的高效流动。在

场价值。福田汽车作为国有控股的汽车制造企业，构建了多新能源领域，公司加速技术升级，构建了包含纯电动、混动和

元业务体系。但在复杂多变的市场环境中，其盈利能力面临氢燃料在内的多元化技术路径，产品覆盖商用车全系列，包

挑战。近5年福田汽车净资产收益率起伏不定，在与比亚迪、括重卡、轻卡(含微卡）皮卡、厢式货车及客车等。

长城汽车等同行对比中处于劣势，营业净利润率、总资产周3杜邦分析法下的福田汽车盈利能力及相关指标

转率等关键指标也呈现不利变化。深人分析福田汽车盈利能分析

力现状、剖析成因并提出改善建议，对提升企业竞争力具有3.1整体盈利状况分析

重要的现实意义。福田汽车净资产收益率波动明显（见表1）。2020-2021

2杜邦分析法概述与福田汽车简介年大幅下滑，2022年稍有起色，2023-2024年又出现下降趋

2.1杜邦分析法概述势。2020年福田汽车净资产收益率与比亚迪、长城汽车相比

杜邦财务分析法是一种通过关键财务比率之间的内在处于低位，后续几年差距依然存在。近5年福田汽车净资产

关联，系统评估企业财务状况和经营绩效的方法。该体系以收益率起伏不定，整体表现欠佳。2021年甚至出现-39.09%

净资产收益率为核心指标，结合营业净利润率、总资产周转的负收益率,反映出其盈利能力极不稳定且相对薄弱。福田

率和权益乘数等要素，重点分析各指标间的相互作用及其对汽车需深人部析这些指标，针对性优化，提升自身盈利能力

整体绩效的影响。其核心特征在于将净资产收益率拆解为若与综合竞争力。

干财务比率的乘积形式，通过这种分解方式深人揭示企业财3.2净资产收益率分析

务表现的内在驱动因素。这种方法体现了财务指标间的联动为深入探究福田汽车净资产收益率下滑的驱